近些年,中国经济快速发展,城市化率迅速提高,城市基础设施建设投入不断增加,但是随之而来是房地产价格的不断攀升,股票市场的异常波动,M2与GDP比值不断上升等一系列问题。中国政府在创造了中国经济发展奇迹的同时,也不可避免的埋下了许多隐患,成为中国经济未来可持续发展的障碍,并且逐步成为广大社会关注的焦点。本文首先分析了中国广义货币生成机制和基本流向,阐述了外汇占款和信贷扩张机制在广义货币生成中所起到的作用,并从生成机制入手,分析中国广义货币的可能流向。同时根据可能的货币流向将中国市场大致分为资本市场和商品市场,其中资本市场包括了房地产市场和股票债券市场,商品市场包括了消费者市场和生产者市场。本文分别选取1997年到2017年广义货币供应量M2、房地产价格指数、股票债券价格指数、CPI和PPI月度数据来刻画广义货币对中国资本市场和商品市场的影响。在本文的实证部分作者先使用传统的VAR模型来刻画变量之间的关系。根据理论部分分析结果显示,中国广义货币生成机制在2008年前后出现了较大的变化,由原先的外汇占款为主转向信贷扩张为主,因此作者将时间以2008年为界限分成两个部分。结果显示中国经济结构的变化在模型上得到了体现,表现出不同的结果,说明中国经济一直处于不断变化的过程中。基于此,作者使用TVP-VAR模型来刻画不同时间上经济变量的相互作用关系。通过选取具有代表性政策的时间点,展示出变量之间不同的作用关系,说明时事政策对于中国经济结构的影响作用,进一步阐述中国资本市场和商品市场的货币现象。作者着重分析了 1998年房产改革、2009年四万亿计划和2016年房地产调控时期经济变量之间不同的作用关系。结果显示四万亿计划期间中国广义货币主要流向房地产行业,近些年中国经济脱实向虚现象比较严重,资本市场在中国信用货币生成中起到了非常重要的作用,经济改革和结构调控势在必行。