上市公司引入产业战略投资者的战略动因及实施绩效问题探讨——以冠豪高新为例

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在经济改革的进程中,公司不仅面临着资金短缺的问题,而且还包括诸如优化产权结构、改善治理水平、突破技术瓶颈以及积累产业运作经验的问题。企业可以借助产业战略投资者的优势,实现多方面的优化升级,为亟待解决的问题寻找方案,这是因为:首先,产业战略投资者是大型企业,拥有企业渴求的资金;其次,产业战略投资者给整个行业进行了合理的规划,可能十分符合被投资企业的发展;最后,产业战略投资者在技术、管理等方面具有优势,可以提高被投资企业的治理水平。本文以冠豪高新引入产业战略投资者中国纸业为典型案例,分析引入产业战略投资者给冠豪高新绩效带来的变化,讨论引入产业战略投资者对被投资企业绩效的影响,从而为我国上市公司引入产业战略投资者提供经验借鉴。  本文介绍了产业战略投资者的概念,分析其所具有的特征,并且将产业战略投资者与财务战略投资者进行区分。在此基础上,运用竞争合作理论、效率理论、产业联盟理论和股东积极主义理论,分析产业战略投资者对企业绩效的影响。这是全文的理论基础。  本文重点分析了冠豪高新引入产业战略投资者的典型案例,分别介绍了被投资企业冠豪高新和产业战略投资者中国纸业的基本情况,深入剖析了双方的引入动机,以及引入产业战略投资者后冠豪高新的整合活动。本文运用财务指标法,从冠豪高新公开的财务报表中选取数据,将其引入产业战略投资者前后的财务指标进行比较分析,从盈利能力、偿债能力、营运能力和发展能力四个方面对冠豪高新的总体绩效进行评价。由此得出结论,冠豪高新引入产业战略投资者是成功的,冠豪高新的财务绩效得到了改善,从长远看来,产业战略投资者对冠豪高新的发展带来深远影响。  由案例可以看出,引入产业战略投资者对被投资企业有多方面的改善。通过引入产业战略投资者,冠豪高新拓宽了产业链,同时也得到先进的技术支持。产业战略投资者使冠豪高新的治理结构更加完善,业绩得到了长期的增长。  总结案例,本文得出了一些建议。对被投资企业而言,在引入产业战略投资者时,企业应制定发展战略,明确引入产业战略投资者的目的。被投资企业应注重与产业战略投资者的资源整合,同时,积极利用产业战略投资者的优势打造公司产业链。在选择产业战略投资者时,被投资企业要注重投资风险,防止投机行为。
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