当前,中国经济全面步入新常态的新阶段,在经济结构调整和产业升级的多重压力下,实现金融“脱虚向实”,赋能实体经济至关重要。并购重组作为优化资源配置的重要资本工具,在产业结构转型和新旧动能转换的背景下发挥着重要的作用。金融企业通过并购实体企业,向实体企业过渡资本、人才、渠道等优势资源,可以直接助力实体经济发展。本文通过研究实体企业“上海家化”被金融企业“中国平安”收购事件的并购动因、整合过程及并购绩效,挖掘实业资本与金融资本在融合过程中可能潜在的风险,进一步给出风险防范对策,为日后类似的并购提供借鉴。本文从现有研究成果出发,通过梳理企业并购动因和并购绩效的相关理论,为下一步研究提供理论支持。在此基础上,介绍收购方中国平安、被收购方上海家化的基本情况,以及双方收购、整合的过程。同时,从内部和外部两个维度分析收购双方的并购动因,发现获得财务协同效应、实现多元化经营、降低资产负债不匹配风险以及政府政策利好的推动是中国平安收购上海家化的主要动因;而提高企业竞争力、谋求体制转变则是上海家化迫切出售股权的主要原因。接着,对上海家化被收购前后的绩效表现分别进行财务和非财务两个维度的纵向对比分析,以及与同行业上市公司进行比较的横向对比分析。纵向对比分析结果显示,上海家化在收购后的人力资源效率、科研创新能力以及偿债能力有所提升,而盈利能力、营运能力、成长能力以及市场占有率则出现衰退;横向对比分析发现,上海家化的短期并购绩效较好,在同业内处于前列,而中长期来看绩效表现较差。最后,基于分析结果向上海家化给出在收购前做好评估工作的建议以及收购后防范整合风险的建议:在收购前的评估方面,应该充分了解收购方的并购动因,选择与自身发展战略相一致的企业,同时提前做好风险预案;在防范整合风险方面,应针对董事会具体责任细则规定清楚,防止出现内部控制权争斗现象。进一步得到了金融企业与实体企业的并购中,实体企业通过与金融企业并购可以降低财务风险、金融企业与实体企业内在利益诉求可能存在冲突、金融企业可能缺乏实业基因等启示。