将环境因素引入金融领域已成为全球金融业发展的主流共识。在绿色信贷发展的背景下,越来越多金融机构实施赤道原则,在审批贷款时考虑环境因素将给企业经营带来的影响。企业在年报或社会责任报告中自主披露的环境信息是投资者评估其环境风险的重要信息来源。因此,环境信息披露的研究具有重要意义,但目前我国相关研究成果仍比较匮乏,尤其是在环境信息披露对企业债务融资的影响方面。本文以化工行业A股上市公司2012-2016年数据为样本,以信息不对称理论、信号传递理论和利益相关者理论为依据,采用内容分析法构建指数衡量环境信息披露水平,通过实证检验的方法研究了两个问题:一是企业的环境信息披露水平能否影响债务融资成本;二是在绿色信贷政策实施背景下,约束高污染企业融资水平的政策有效性如何,对于融资需求不同的企业,债务成本与环境信息披露水平间的相关性有何变化。最终得出以下结论:(1)化工行业上市公司的债务融资成本与环境信息披露水平之间确实存在负相关关系,即企业环境信息披露越详尽,其债务融资成本越低。(2)有融资需求的企业,其债务融资成本与环境信息披露水平的负相关性更为显著和稳定,证明了绿色信贷政策在一定程度上增强了债务成本与环境信息披露水平的负相关关系;无融资需求的企业,债务融资成本与环境信息披露水平无显著相关性,受到绿色信贷政策的约束较小。绿色信贷政策有效地将企业债务融资成本与环境信息披露连接起来,促使想要融资的企业更积极地披露环境信息、提高在环境方面的表现。已有的关于环境信息披露经济后果的研究主要集中在股权融资成本上,本文从债务融资入手,丰富了环境信息披露经济后果的研究,并用经验研究为绿色信贷政策效果提供了证据。但也存在不足之处:首先,本文以单一行业的上市公司为样本,不足以代表其他行业上市公司环境信息披露情况;其次,用年报和独立报告上手工摘录的信息代替企业环境表现可能存在一定偏差,并且本文的解释量环境信息披露指数采用手工摘录评分的方法,评价结果主观性比较强。