股权激励计划作为一种薪酬机制,在公司内部治理中具有重要作用。关于股权激励的研究也十分丰富,但主要以高管为激励对象进行研究,从高管持股,高管代理成本的角度研究股权激励效应。但随着我国企业公司治理能力的提高,技术和人力资本要素逐渐成为部分公司的关键竞争力,也使得企业推出员工股权激励计划来达到吸引留住核心人才的目的,我国股权激励计划在激励对象上由高管逐渐向核心员工过渡。在此趋势下,需要对员工股权激励的动因、影响因素和绩效进行深入分析。泰格医药是我国医药外包产业的龙头之一,2012年在创业板上市,受公司内部因素和外在产业环境影响,其实施了多期不同形式不同特征的股权激励计划,激励对象皆为员工。对其不同阶段的员工股权激励计划的实施动机进行内部和外部因素分析,内部因素包括:第一,高管持股,泰格医药的高管大多为公司创始人,且持有较高比例的原始股;第二,战略导向,公司坚持全球化拓展和创新服务的战略需要人力资源保障;第三,商业模式,泰格医药作为外包企业,人员规模即产能,且管理能力的提高对外包企业成本和费用控制发挥关键作用。外部因素包括:第一,医药外包产业正处于早期高速成长阶段,存在人力资源稀缺性。第二,政策分析上,2018年股份回购新规出台,鼓励企业回购股票用于股权激励和员工持股计划。第三,股票市场分析上,股票市场的波动性使得股权激励计划在满足业绩条件后却因股价倒挂难以行权。实施效果的分析上:非财务指标上,由于公司股权激励计划对象针对中层管理人员和核心技术人员,在人均产出、人均创收、人均创利上表现出明显的提高。同时公司通过吸引留住有经验的核心人才并不断扩大员工规模,实现了区域服务和创新能力的提高,增强了公司竞争力。财务指标上,泰格医药自2013年滚动实施股权激励后,长期来看公司盈利能力、营运能力、成长能力、总绩效和人均绩效皆出现明显增加并超越行业内其他公司。市值管理效应上,公司的市盈率经过一定时间的调整也逐渐超越行业内其他公司,处于行业内较高的位置。溢出效应上,外包企业作为行业内咨询服务公司,具有更强的人力密集性和知识密集性,泰格医药的股权激励实施及其相应的创新能力和服务能力的提高,对行业的技术进步、吸纳知识型员工就业和生产率提高发挥着溢出效应。对泰格医药的员工激励计划进行研究,可以为外包产业和科技型上市公司进行股权激励方案设计和监管层完善股权激励政策指导发挥参考作用。