近年来,我国国民经济增速放缓,国家产业政策也随之放宽,给企业并购重组提供市场政策层面的大力支持,企业为了战略发展,与私募投资机构合作成为企业并购的手段之一,成立并购基金不仅可以拓展企业产业链,而且能充分运用私募投资机构丰富的管理和投资经验,为企业选择适合的标的,从而提高并购成功率。基于上述背景,本文选取了上市公司柳药股份并购万通制药这一事件作为研究对象。通过采用事件和主成分分析法,对在企业并购基金后的短期效应和长期效应的影响进行研究。同时,也对并购基金未来的发展规划提出适当的建议和启示。研究表明:在企业宣告设立基金后,企业短期财富有显著提升效应,并实现了超额收益;从中长期角度分析,企业总体绩效呈上升的态势。但是由于没有注重可持续化发展理念,在并购完成后未合理整合资产和降低运营成本,从而导致企业盈利能力水平出现回落。通过数据包络分析法分析上市公司的经营业绩,研究发现柳药股份在同行业中的规模效率值显著提升。此外,进一步研究柳药股份并购后的整合效应影响,发现并购基金能提升了公司的整合效应,但是还需加强并购后的投后管理工作。综上所述:上市公司和私募投资机构在合作设立并购基金过程中是可以提升上市公司在市场上的占有率,借助私募股权机构撬动杠杆的作用,最终达到规模效应。同时,公司在选择并购支付方式时,需根据公司经营状况选择支付对价,提高并购成功率。