私募基金作为机构投资者，已成为我国资本市场重要参与主体之一。然而，私募基金在我国完全是市场化催生的产物，至今尚未获得明确的法律界定，其“合法性”一直备受争议。目前，随着中国证券市场改革的进一步深入、多层次资本市场建设的推进，对其阳光化的呼声日渐高涨。 规范发展私募基金，可以更好地满足不同类型投资者的投资需求，完善投资者结构，丰富投资工具，推动金融创新，提高市场运行效率，对推动我国资本市场建设和国民经济发展产生积极意义。 本文从微观着手，对银池子私募基金的发展经营、运行机制、投资策略及赢利模式等进行分析，归纳私募基金面临的问题与挑战，借鉴国际成功经验，从法律、监管、政策等方面提出规范发展我国私募基金的具体建议。 文章的具体框架如下：第一部分引言，主要就私募基金的概念、分类及在我国的生存发展状况作出概述。第二、三部分主要从微观实证的视角，对银池子基金的设立、发展、经营、运行及赢利模式进行分析，明确其阶段性特征，试图揭示其生存发展的动力机制、投资理念的更进及运行的逐步规范，从微观的角度肯定私募基金合法化的必要。第四部分主要综合了私募基金面临的问题及挑战，并对其进行评价。第五部分主要探讨规范发展私募基金的路径选择，在对国际经验、规范发展必要性进行分析总结的基础上，提出合理化建议。