2019年3月25日仁智股份自开市起停牌,并披露了《关于筹划重大资产重组的公告》,拟以非公开发行股份和资产置换相结合的方式作价103亿元购买宁波科元精化的全部股权,交易完成后仁智股份将借此转型为以燃料油深加工为主的高端精细化工业务的上市公司,同时实现控制人转移,科元精化将成为仁智股份的控股股东,由此登陆A股实现“借壳”上市。公司股票于4月9日开市起复牌,在接下来的四天连续涨停,然而,仁智股份随即于4月12日发布《关于公司前期会计差错更正及追溯调整的公告》,称2017年部分业务存在虚假记载,虚增利润,经追溯调整后公司当年利润为-3017.14万元,将因连续两年亏损被实施退市风险警示。2019年4月22日仁智股份宣布终止重组;4月25日,仁智股份因前期涉嫌信息披露违法违规,被证监会立案调查。随着我国资本市场的蓬勃发展,资产重组已经成为各经济实体提高资产质量、业务整合升级的有效途径,然而由于多方面原因,借重组投机炒作,试图欺骗监管层和盲目跨界重组的案例层出不穷。本文选取仁智股份这一典型处于经营困境,“带病”发起资产重组的企业为研究对象,研究本次资产重组失败的根本原因,为提高资本市场上的重组效率提供对策和建议。仁智股份显然早在2017年就已经出现经营困难、资金紧张的现象,亟需改善经营状况,去星摘帽保住上市资格,同时进行业务升级并将资源重新配置;而对于标的公司科元精化而言,仁智股份盈利水平较低且股权分散,是相对合适的壳资源。出于前述动因,本文认为本次资产重组失败的原因首先是仁智股份深陷经营和财务困境,为重组进程带来阻力,而科元精化对该事实未能完全掌握;其次,仁智股份的控股股东缺乏长远的战略规划,借机炒作抬高股价而非从根本上解决问题,无法达到重组双方对重组结果的预期;最后,由于负责审计仁智股份的亚太会计师事务所未能勤勉尽责,缺乏应有的谨慎性和公正性,导致科元精化选壳不善。针对以上几点,本文提出了建议和启示,首先,重组方公司要加强企业内部控制和资金管理,降低经营和财务困境为重组带来的阻力;其次,重组双方要加强信息对称,充分了解对方真实的经营状况,保证重组的进程和结果能够达到双方预期;第三,重组方公司要有长远的战略眼光,规避短期投机行为,保护投资者利益;最后,要加强外部机构的监督职能,通过建立完善的法律法规对企业行为加以约束,促进企业可持续发展,维护资本市场的运行秩序。综上,本文基于仁智股份资产重组失败的问题,运用文献分析法和案例分析法,从发起重组的动机入手,着重对导致重组失败的根本原因进行分析,并针对性地提出建议,为市场上其他正在筹划或进行资产重组的企业提供警示和借鉴。