当下,资本市场的飞速发展,监管政策的日臻发展,国内外沟通更加紧密,资本活动的形式愈加丰富和多元,企业内在价值的相关研究凸显其重要性。一个客观公允的内在价值评估结果,不仅能够帮助投资者进行更理性的投资决策,并且可以帮助管理层对未来发展战略有一个宏观的把控,对公司架构进行改进。证券公司作为资本市场上不可或缺的角色,在我国整个经济的发展过程当中未曾缺席,始终发挥极为关键的作用。一是证券行业与宏观环境联系紧密,相互影响;二是既多元又专业的发展模式让证券公司在市场上争奇斗艳,把握传统业务的同时,紧跟时代潮流,勇于突破,创新业务的迅猛发展带动整个行业蒸蒸日上;三是证券公司的发展好坏能够在股票价格上充分展现,更有甚者会影响到整个大盘的走势。因此,我认为对证券公司展开评估十分具有意义。本文旨在修正FCFF模型基础上,对华西证券的企业价值进行更客观、科学的评估,从而为投资者和管理层指明方向。本文将FCFF折现法作为写作的基础,以华西证券为例,对企业价值的展开估值研究。选择恰当的评估方法从而开启估值的第一步,将以评估理论为基础的多种评估方法进行纵向对比,探讨其适用性,并结合证券公司所独有的性质,敲定利用企业自由现金流折现法来完成此次研究。其次,本文通过选取案例对象——华西证券,并对其竞争优势、基本面进行分析,明确其具有评估的价值,同时也对修正提供了思路。之后,对FCFF模型进行修正,首先对自由现金流的会计科目进行调整,增加模型与证券公司的拟合度,其次将移动平均的思想加入其中,对加权资本成本动态化,突出了时效性,完成对企业自由现金流量折现模型的初步修正,再引入非财务调整因子进行二次修正。最后本文以华西证券为例进行案例对象,进行估值并加以调整,通过估值结果所得到的股票价格与真实股价对比,从而判断文中所采用的修正方式的可靠性和严谨程度,以此为评估证券公司开拓部分思路。