随着互联网技术的迅速发展,集产供销一体的农村电子商务成为吸纳农村剩余劳动力、富民增收的新兴产业,中央出台多部文件明确提出要利用互联网解决“三农”问题,大力发展农村电子商务。在此背景下,全国形成了许多淘宝村,其中睢宁县沙集镇东风村是全国第一批淘宝村之一,昔日的“破烂村”乘着互联网的“东风”发展出了“沙集模式”,即农户自发地使用电子商务平台直接面对市场,以“农户+网络+公司”为核心的一种组织经营模式。经过十年的发展,“沙集模式”已形成完善的产业链,处于集群成长阶段,逐步摆脱家庭作坊式的生产方法,同时也遇到了诸多挑战。互联网市场竞争日益剧增,如何在激烈的市场环境中实现公司机构财务管理目标,是关系到“沙集模式”能否胜利转型的关键问题。其中,营运资金管理水平的高低直接影响到企业是否能实现财务管理目标。国内针对营运资金管理的研究起步于上世纪九十年代,主要集中于理论分析,对于实际应用的研究相对较少。作为产销一体的新型电子商务企业,不能像之前一样仅关注生产,还要兼顾资金的配置,维持好企业与上下游相关利益共同体的关系,以保证资金周转顺畅,使营运资金管理效率达到最大化。因此,基于渠道的视角对“沙集模式”下营运资金管理效率进行衡量更为恰当。本文在借鉴国内外研究成果的基础上,选取沙集镇86家电商企业为研究对象实地调研,对其经营现状与营运资金管理现状做了描述性统计分析,并基于渠道理论,结合电商企业主体的特殊性实证分析影响营运资金管理效率的影响因素。分析发现,沙集镇电商加入门槛增高,已形成非完全竞争市场,呈现淘汰分化趋势,小网商做久做大难,大网商向小微企业转变,其中超过一半的电商企业年销售额在500万元以上。各电商企业之间的营运资金管理水平良莠不齐,甚至存在净营运资金为负数的情况。进一步的实证分析表明,在产品/存货对沙集镇电商营运资金管理效率呈负相关关系、应付账款周转期对沙集镇电商营运资金管理效率呈正相关关系、流动比率对沙集镇电商营运资金管理效率呈负相关关系、流动资产比率对沙集镇电商营运资金管理效率呈负相关关系。基于实证分析的结论,本文建议政府持续引导“沙集模式”转型升级,电商自身诚信经营、加强存货管理及渠道管理,以提高沙集镇电商企业的营运资金管理水平,推动“沙集模式”发展壮大。