经过几十年的发展,我国资本市场逐渐走向正轨,当今的资本市场中,市场规模不断扩大,开放性和包容性更强,资源配置更加有效,融资方式更加多样;但是当前的资本市场还远没有到成熟完善的地步,市场机制有待健全,法律环境还需加强,监管的有效性和执法效率都还有待提高。在这样的经济环境下,企业获得了大量机会得以发展壮大,但与此同时,一些问题也逐渐显现,企业内部治理机制不完善,不少企业出现资金链断裂、大股东侵占公司资产等问题,进而导致债务危机。根据国内外学者对企业债务危机的研究,导致债务危机的原因有很多,但始终都绕不开公司治理的问题。因此,本文的研究目的就是探索企业债务危机与公司治理之间的关联,从债务危机的角度看公司治理问题。本文运用Z-score模型、公司治理指数以及灰色关联分析等方法,计算出天翔环境的债务危机与公司治理的关联度达0.6370,说明两者确有一定关联性,为之后的分析提供了依据。本文认为天翔环境的债务危机主要是由于其战略扩张过快,以及控股股东非经营性资金占用和违规担保导致的,从这几方面出发分析出其公司治理的问题包括:控股股东有控制权优势;董事会、监事会等内部治理机制存在缺陷;公司内部控制失效;外部治理不完善等。针对这些问题,本文相应的从外部治理和内部治理两方面提出了治理对策。外部治理方面,需加强政府监督和外部审计监督,加强信息披露和舆论监督;内部治理方面,需根据自身情况,优化公司战略,并进一步优化股权结构,加强内部监督,完善内部控制。本文综合运用文献研究法、案例分析法、定量分析法和定性分析法,以天翔环境为例,从其债务危机入手,分析其公司治理存在的问题,并提出相应对策来改善公司治理,因此本文的研究意义除了能充实公司治理和债务危机之间关联性的相关理论、丰富我国公司治理问题的案例积累,还能为其他上市公司改进和完善公司治理、避免债务危机提供启发和参考。最后,本文可能存在的创新之处在于从公司治理约束公司过度战略扩张的角度,提出防止企业债务危机的建议。