经济主体对市场的预期是经济发展的重要一环,积极正面的预期对经济平稳发展至关重要。随着经济结构的逐步调整,经济增速放缓,经济不确定性随着经济下行压力的增大而明显上升,导致企业和公众的预期受到影响,经济主体的信心也受到动摇,从而可能影响到我国经济增长潜力的释放。由于资产价格的变动被普遍认为反映了经济发展的预期,在此背景下,资本市场的发展对公众预期的影响显得尤为重要,因此本文试图以资产价格作为切入点,探讨预期与宏观经济波动的关系。本文以预期驱动经济周期理论为基础,构建一个动态随机一般均衡（DSGE）模型,采用长期冲击过程刻画模型系统中经济主体的信息集,利用我国宏观经济数据和资产价格数据（包括总市场价值及无风险利率）进行贝叶斯估计。资产价格可能包含了重要的预期信息,为了验证这一假设,本文在贝叶斯估计的基础上将信息熵方法引入模型,定量地衡量了资产价格对预期冲击的信息贡献。在此基础上,预期冲击与宏观经济波动的关系能给我们何种启示呢?为此,本文进一步从动态分析的角度探讨预期冲击与宏观经济波动。具体而言:首先,通过对宏观经济变量和资产价格变量的预测误差和历史稳态偏离的分解,阐明了预期冲击对中国经济波动的重要性。其次,对比不同数据集的贝叶斯估计结果,说明利用资产价格数据进行贝叶斯分析的必要性。最后,本文还探讨了不同预期冲击过程对中国现实经济的拟合程度,说明引入长期预期冲击过程刻画经济主体信息流的原因。研究结果表明:（1）资产价格所包含的信息是识别预期冲击的关键,有助于我们从新的角度把握预期冲击与宏观经济的关系,正确理解中国宏观经济波动以及预期在中国经济中的作用。（2）预期冲击是资产价格波动的主要原因,预期的变动对资本市场波动有重要的影响;（3）预期投资专有技术冲击对产出、消费、投资具有一定的解释力,预期冲击是影响中国经济波动的重要因素。基于上述结论,在经济下行压力增大和外部环境复杂化的背景下,本文认为政策当局应该重视资本市场的预期管理,平稳投资品相对价格,保证资本市场繁荣稳定,从而引导好具有基础性作用的社会心理预期变化,促进公众对经济正面预期的形成,有效推动经济增长方式平稳转变。