交易型开放式指数基金（ETF）通过配置与标的指数相同的成分股、权重来跟踪标的指数,旨在为投资者提供与标的指数具有相似风险收益特征的间接投资工具。跟踪误差是ETF与标的指数的偏离程度。国内大部分ETF设立的投资目标中日均跟踪偏离度的绝对值要小于0.2%。但是2010年至2020年间313只ETF的近24万条观测中,53%的日跟踪偏离度绝对值大于0.2%。我国ETF市场普遍存在着追踪误差过大的问题。这说明我国ETF的指数追踪功能仍然存在欠缺,会使投资者的投资组合价值偏离既定目标,损害ETF的风险管理功能,反过来也会制约ETF市场的持续发展。因此为了使ETF更紧密地跟踪标的指数、实现投资目标,对跟踪误差的影响因素进行分析,并对跟踪误差进行最小化处理成了基金风险管控的一项重要工作。本文的研究对象为2010年至2020年间中国A股上市的全部ETF,能够获取相关数据的共计313只,占ETF总数量的80%。本文主要使用多元线性回归模型来研究ETF流动性对跟踪误差的影响。首先,本文研究了 ETF流动性对跟踪误差的影响,并通过工具变量解决了内生性问题。然后,本文进一步研究了ETF投资组合中基础资产的流动性对跟踪误差的影响。最后,本文研究了 ETF复制偏差可能存在的异质性。通过实证研究,本文得到以下结论:第一,ETF的流动性会对跟踪误差产生影响,ETF流动性越强,跟踪误差越小。第二,ETF投资组合中基础资产流动性对跟踪误差的影响不显著,这可能是由于本文所能获取到的数据有限以及基金管理人在构建投资组合时筛选流动性更高的资产所造成的。第三,ETF复制偏差也会对跟踪误差产生影响,复制偏差越大,跟踪误差越大;且复制偏差与ETF流动性之间可能存在交互效应,而与基础资产之间不存在交互效应。本文的研究可以为投资者挑选ETF、基金管理者提高ETF复制效果、市场管理者完善交易机制提供一定的参考。