作为全球金融市场的一种全新的金融创新工具ETFs，自一九九三年在美国金融市场首次发行以来，在全球发展相当迅速，已经成为金融市场中相当成熟的一种投资工具。和传统开放式基金和封闭式基金不同，ETFs既可以在交易所上市交易，又可以申购赎回，二是申购赎回过程中采用一篮子证券进行交割。这两个特点使得ETF兼具开放式基金和封闭式基金的优点，克服两者的弊端，是一个交易便利、价格贴近净值、指数跟踪度高的新型基金产品。因此在市场上得到了广大投资者的热捧。 处于不断发展和完善中的中国证券市场，推出ETF将进一步丰富投资工具，满足不同的投资偏好。同时，推出ETF也是发展机构投资者、改善我国证券市场投资者结构的需要。机构投资者可以将ETF作为其组合投资管理中的重要工具，既可以长期持有以分享中国证券市场的成长，也可以进行波段操作。ETF既能够申购赎回又能够在二级市场上交易，方便机构投资者大资金的进出。因此ETF为机构投资者创造新的投资渠道和投资品种，能够促进机构投资者的发展壮大，而发展机构投资者有利于改善我国证券市场投资者结构。 然而ETF在中国金融市场上推出后，其运行效果到底如何呢? 本文将运用完整的指标衡量体系，以理论分析、归纳演绎、比较和实证分析等研究方法，对中国金融市场上的四支ETF进行全面的研究。研究的主要内容有：ETF的净收益和风险，ETF管理者的择时能力和选股能力，ETF与标的指数的跟踪误差。 本文的创新之处表现为： 1、本文在对ETF 绩效评价指标中，不但运用了Sharp指数这一最长用的指标，而且运用了特雷讷、Jense指数，同时还用Moringstar和Lipper 对每支ETF的运行情况进行了计算评级。 2、运用Spss回归计算了ETF净收益业绩的短期和长期持久能力，同时回归计算了ETF管理者的择时能力和选股能力。 3、在运用最大最小化模型分析了 ETF 与标的指数的追踪误差，并对不同ETF追踪误差产生偏异的原因进行了深层次的分析。