近期股指期货已成为证券市场最热门的话题之一,尤其是《期货交易管理条例》的出台表明沪深300指数期货的推出时机已基本成熟。股指期货的推出将对证券市场以及整个国民经济产生深远的影响。本文试图分析股指期货的推出会对现货市场的波动性产生怎样的影响,选取了新兴市场韩国的KOSPI 200指数期货作为研究对象,利用股指期货推出前后的日交易数据来建立GARCH模型,得出了KOSPI 200指数期货的推出增加了现货市场波动性的结论。但考虑到股指期货推出之时正处于韩国经济运行的高点,并且一年后的经济危机加剧了证券市场的动荡,这种经济形势突变的状况未被纳入到GARCH模型中,因此韩国现货市场波动性的增加并不完全是由于KOSPI 200指数期货造成的。对于我国即将推出的沪深300指数期货,市场各方已摩拳擦掌准备积极参与,但其初期的交易情况将受到监管部门的严密控制。沪深300指数期货的推出从长期来看对证券市场波动性的影响不大,但就短期而言,沪深300指数股指期货会在一定程度上具有加速器的作用。本文的特色之处是对韩国股指期货及现货市场的交易状况进行了分析研究,目前国内关于股指期货波动性的影响的研究大多集中在日本、台湾及香港,鉴于韩国与中国金融市场发展的相似性,以及KOSPI 200指数期货在全球期货市场的重要地位,对于韩国股指期货的研究具有一定意义。但本文未能对沪深300指数期货推出对我国证券市场的影响做出更为深入的分析,这也是本文中需要提升和改进之处。