Eugene F.Fama提出的“有效市场假说”认为证券价格可以反映所有可获得的信息。然而从20世纪80年代以来，在一些新兴证券市场，甚至是成熟证券市场，出现了很多有效市场假说所不能解释的现象，主要包含股权溢价之谜、小公司效应、账面市值比效应、日历效应、反应过度和反应不足等等。这些“市场异象”的存在意味着投资者可以通过相应地调整交易时间、交易策略，从而获得超额收益。研究证券市场中的各种“异象”，对完善证券市场交易制度、指导投资者理性决策具有重要的理论和实践意义。本文选择了日历效应方面来进行研究，并选择了其中的节日效应进行实证研究，使用ARMA-GARCH-GED模型，选取2009年1月5日至2018年12月28日上证综指收盘价的收益率作为研究对象，引入虚拟变量实证检验中国股市节日效应的存在与否。
　　本文的研究首先是对文献和理论的阐述和梳理，基于此然后对拟采用的模型进行介绍和推导，对数据来源进行介绍，并对所选样本数据进行描述性统计分析，然后采用ARMA-GARCH-GED模型进行节日效应的研究，引入虚拟变量进行分节日检验，为研究周五效应、周一效应、一月效应对节日效应的影响，引入代表周五或周一效应或一月效应的虚拟变量，为验证“互联网+金融”的模式推广加剧（削弱）了股票的节日效应，根据余额宝等互联网理财大量出现的时间对模型进行分段验证，从而得到实证分析结论，并对结论进行解释。本文的创新之处在于拟选取2009年1月5日至2018年12月28日交易日上证综数收盘数据作为研究基础，利用最新的数据以期得出更具理论和实际意义的结论以供投资者参考，用时在节日的选取上，本文将节日范围扩大，选择了包括元旦、春节、清明节、劳动节、端午节、中秋节、国庆节七个节日作为研究对象，另外还根据理财产品出现的时间（拟选取2013年6月）进行分段研究，并对两个阶段的波动程度进行分析，以证明“互联网+金融”的模式推广加剧（削弱）了股票的节日效应。
　　本文通过研究发现整体上中国股市存在着显著的“节日效应”（包括节前和节后）情况，在不同节日里，中国股市的节日效应是有差异的。引入其他日历效应检查“节日效应”的影响，发现其他日历效应会对节日效应产生消极的影响。周内效应的引入，对节日效应产生了较消极的影响，减弱了节日效应对股市的显著影响；同样，月内效应的引入，对节日效应也产生了较消极的影响，也减弱了节日效应对股市的影响。引入“理财产品”分阶段研究，发现不管节前还是节后其日收益率都有不同程度的下降，同时其在未存在“理财产品”时节日效应非显著，而加入了“理财产品”其节日效应变得显著，说明在“互联网+金融”模式下，理财产品的推出加强了“节日效应”。通过与前人的研究成果对比，发现近年来上证综指“节日效应”有减弱的趋势，表明随着资本市场的进一步完善，投资人愈发理性，股票市场越来越健全，且趋于有效。但“节日效应”及其他日历效应依然存在，依然对市场产生深刻影响，市场远未达到弱势有效的状态。