20世纪90年代,我国成立证券交易所。为维护资本市场有效运行,证券监管委员会强制要求上市公司聘请会计师事务所对其财务报表进行审计,并发表审计意见。经注册会计师鉴证后的财务报表拥有较高的可信度,是投资者进行投资决策的重要依据。然而在当前的资本市场中,出现部分上市公司在取得注册会计师出具的无法表示意见后,选择再次聘请注册会计师重新审计并出具审计意见,从而实现审计意见的改善,成功变更审计意见。上市公司在同一年度内获取不同的审计意见这一特殊行为,在给投资者带来困扰的同时也扰乱了资本市场的有效运行。本文通过对*ST天马和天龙集团2017年度财务报告被出具“无法表示意见”后,再次聘请注册会计师重新审计实现了审计意见变更这一行为背后的动因进行探究。发现*ST天马盈利能力减弱、发展能力较差、且存在一股独大现象、内部控制重大缺陷,因其获得“无法表示意见”被深交所实施“退市警示风险”后,*ST天马存在改善不利审计意见的动机。在重新聘请审计师发表审计意见时,*ST天马选择了审计师降级变更,可见*ST天马寻求更恰当审计意见目的而重新审计的可能性较小。就审计费用方面,*ST天马重新审计时为中兴财光华支付的审计费用高于首次审计时为普华永道中天支付的审计费用,也远远高于上一年度的审计费用,这进一步表明公司存在较大改善不利审计意见的可能性。此外,*ST天马属于中兴财光华的重要客户,其管理层能够给注册会计师施加一定的压力,从而使得注册会计师独立性减弱,这在一定程度上表明*ST天马存在改善不利审计意见动机的可行性。相比之下,发现天龙集团行业发展状况良好,公司发展能力较好。在重新聘请注册会计师发表审计意见时,天龙集团选择再次聘请首次为其审计的天职国际会计师事务所。而对于天职国际而言,天龙集团并非是天职国际的重要客户,在审计的过程中能够保持较高的独立性,故天龙集团管理层对天职国际施加压力的可行性较小,天龙集团重新审计的目的更有可能是为了寻求更恰当的审计意见。此外,天龙集团在重新审计时仅支付了相同的审计费用,这也进一步表明天龙集团寻求变更审计意见的目的更有可能是为了寻求更公允的审计意见。本文通过分析后发现,市场投资者并不认可上市公司寻求变更审计意见的这一行为,可见该行为不但增加了上市公司的运行成本且收效甚微。故本文认为这一行为在我国市场竞争调节机制的有效运行下终会被资本市场所淘汰。但就目前而言,这一行为在加大上市公司运行成本的同时也为中小投资者带来一定的困扰。因此,本文针对变更审计意见的三个参与方——监管方、会计师事务所、上市公司,以及投资者提出建议,以期形成传递审计信息的有效机制,在一定程度上帮助投资者衡量投资决策,增强投资信心,提高资本市场的运行效率。