开放式基金作为一种金融工具，具有集合投资、专家经营、风险共担的优点，已经成为全球范围内的一种重要的投资工具。伴随着我国金融市场的逐步完善，我国开放式基金的规模不断扩大和市场份额逐渐壮大，占据了基金市场的主流，获得了投资者的广泛青睐。由于基金投资指导思想和操作方式各有其特点和风格，业绩和风险也大不相同，因此有必要对投资基金的业绩进行评价。开放式基金业绩评价主要包括基金无风险业绩评价、基金选股与择时能力以及风险绩效评价。本文运用基金业绩评价的传统方法三大经典指数、T-M模型和H-M模型以及现在主流的方法RAROC，对国内基金业绩进行实证研究，并且对主流的方法RAROC进行了改进，并且验证了改进后模型的有效性。通过对基金的业绩评价，一般的投资者可以据此选择业绩优秀的基金；基金管理公司也可依此分析经理人的投资能力，将优秀基金经理鉴别出来，而且还可以判断基金投资策略的市场适应能力，从而总结经验、发现不足，促进经营管理水平，另一方面还会根据业绩表现进行市场营销和投资监控；监管部门从保护投资者利益的角度出发也会对如何恰当的业绩指标加以规范。全文共分为七章，前面主要是介绍了本文的研究背景和综述了基金业绩评价的国内外研究现状，还介绍了中美两国的基金评价体系，并进行了比较。从第四章开始分别介绍了传统方法：特雷诺指数、夏普指数、詹森指数及T-M和H-M模型，并比较了三大经典指数之间的区别。接着介绍了现在主流的方法，基于VaR的RAROC模型对开放式基金的绩效评价，并将RAROC模型进行了改进，将CVaR引入到RAROC模型中。第六章是本文的核心部分，选取了开放式基金市场上规模较大，运营时间较长的29只基金进行实证研究，分别用了平均收益率，特雷诺指数，夏普指数，詹森指数来评价基金收益的情况，并比较了三大经典指数同平均收益率之间的差别，另外运用了T-M和H-M来评价各基金经理人的选股择时能力。运用RAROC模型评价基金风险绩效时，分别比较了三大经典指数同RAROC模型评价绩效的区别。计算CVaR和VaR时都采用新的方法，对每只基金运用GARCH，EGARCH，PARCH模型和残差服从T分布和GED分布的组合来计算，并通过LR统计量和DLC统计量来提高计算CVaR和VaR的精度，并且将CVaR与VaR的结果以及交易失效日实际损失值都进行返回测试比较，基于CVaR的RAROC模型提高了精确度，排名更加准确，为基金投资者提供了一个很好的业绩参考指标。