城市污水处理行业作为我国市政公用事业的重点投资领域,具有投资金额大、建设周期长、资金回收缓慢的特点。为了解决行业发展所需建设资金的问题,我国于20世纪80年代引入公私合作制(Public-Private-Partnerships,简称“PPP”)模式,拉开了我国城市污水处理行业市场化改革的序幕。公私合作制模式作为市场经济环境下城市污水处理行业的一种新型融资模式,开始引入社会资本参与设施建设与运营,缓解了财政资金的压力,也提高了城市污水处理行业的服务效率。但是近年来,由于契约治理机制不完善,例如政府和民营企业间由于信息不对称造成的机会主义行为,民营企业与金融机构的逆向选择问题等,造成了PPP项目失败也给我们敲响了警钟。另一方面,民营企业的引进使得PPP项目融资结构发生了变化进而引起项目治理结构的变化,项目运作效率的提高很大程度上取决于民营企业在项目组织中的治理能力,由于PPP项目投资主体的多元化和管理模式的复杂性,要使城市污水处理PPP项目实现真正高效运作,就需完成从注重“形式”向注重“治理”跨越。鉴于以上分析,本文研究了我国城市污水处理行业PPP项目的契约治理问题,以期建立完善的契约治理机制,提高PPP项目的整体合作效率,促进城市污水处理行业市场化改革和政府职能转变的顺利进行。具体来讲,本文首先结合国内外学者的研究对公私合作制理论、契约理论和公私合作制契约治理进行综述。其次,通过不同角度比较城市污水处理PPP项目契约和企业、市场契约的不同来揭示其契约属性。在此基础上,依据城市污水处理PPP项目的运行机制对项目的契约关系进行分类,主要分为特许经营权契约、融资贷款契约、工程契约合管理契约四类,再从契约目标、契约持续时间、契约的影响力和相关程度上定位了本文契约治理研究的对象主要为特许经营权契约和融资贷款契约。同时,对作为PPP项目核心问题的合作剩余的创造和分配进行了深入研究,并阐述了项目治理问题的产生原因和主要表现形式。再次,针对特许经营权契约的契约主体政府和民营企业,从双方的利益冲突和外在表现形式出发,提出应通过两者的股权制衡和利益平衡来健全污水处理PPP项目的股权治理机制,从博弈论的角度分析了其股权配置方式。最后,针对贯穿整个项目资金运作的融资贷款契约,本文将契约治理的突出问题分为非根本性问题、根本性问题和民营企业的机会主义行为,并依据不同的契约治理问题类别建立基于正式契约、关系契约、博弈论的契约治理框架。本文可能的创新点主要有以下三方面:1.运用契约理论对特许经营权契约与融资贷款契约进行了深入研究。城市污水处理公私合作制项目是相关利益者间通过众多契约关系联接起来的有机体,以往的治理研究主要集中在政府和民营企业之间的契约关系,而本文主要从要素重要程度、与项目相关程度、契约目标与项目运作的联系等契约角度提出研究对象为政府和民营企业间的特许经营权契约与民营企业和金融机构间的融资贷款契约。2.应用轮流出价博弈模型和股权治理理论设计了政府和民营企业间的股权契约治理模式。本文在分析了政府和民营企业间的利益冲突和主要表现的基础上,结合轮流出价博弈模型分析政府和民营企业间的合作剩余分配问题,并得出均衡的股权配置方式,并进一步探讨了PPP项目契约双方的股权结构和治理机制,提出针对特许经营权契约应在规范政府权力行使上建立适度集中的股权治理模式。3.构建了问题为导向的民营企业与金融机构契约关系的治理框架。围绕民营企业和金融机构间的契约关系,本文从两者不同类别的契约治理问题入手,提出了相对应的契约治理框架。其中对于非根本性问题从交易成本和合作效率的角度认为应运用关系契约治理机制,而对于民营企业的逆向选择问题从信号博弈的角度进行分析。