在过去的几年中,由于政府投入的大量增加和医疗保险的迅速普及,医药工业的发展进入快速繁荣的时期。与此同时,随着国民经济结构的升级和转型,国内医药产业结构无法跟上行业发展的步伐,医药企业的“小而分散贫困”状况一直存在。多年来,它影响了整个行业的发展。随着制药业的改革逐步进入深水领域并实施医疗保险成本控制,制药业发生巨变的时代已经来临,它们已开始通过并购实现企业的战略转型。本文首先对企业并购和企业价值理论进行相关概述,其次重点分析了 Z公司收购D公司企业价值评估案例,探讨了案例中存在的问题和形成的原因,并就问题提出了个人看法的同时引入期权定价法评估协同效应价值对案例传统评估方法进行了改进。本文共包括以下五个部分:第一部分绪论。该部分描述了本论文研究的背景和意义,对国内外相关的研究进行了概括总结,之后对本文研究内容和方法进行了概述,最后叙述本文的研究思路和创新点。第二部分Z公司收购D公司案例介绍。该部分对被评估公司D公司的价值评估过程进行介绍,主要叙述了收购的案例背景、D公司价值评估概况介绍和案例评估过程及结果。第三部分D公司价值评估案例分析。该部分分析了医药企业特点及并购动因,并提出案例中两种传统评估方法中存在的问题,分析问题产生的原因。第四部分案例启示。该部分对上部分案例中的问题进行修正,对比修正前后结果。第五部分研究结论与局限性。该部分总结案例中存在的问题,得到医药企业并购价值评估应注意的事项,并提出本文的局限性。本文主要采用案例分析法进行分析探讨。本文的创新点在于,在预测未来收益时,考虑行业特点及外部情况对企业的影响,并运用期权定价法对对并购协同效应价值进行估值。