自2014年证监会修订有关规章制度开放并购市场后,并购重组逐渐成为企业做大做强的重要途径,随着并购市场的深化发展,连续并购现象涌出,引起了学者们的关注。在一些行业,产品受产供销运输半径和保质的影响,想要做大做强,连续并购大量本地企业是公司快速成长的主要路径。因连续并购受到诸多条件制约,在理论与实务界都有不少非议。已有研究多从单项并购行为进行拓展,忽略了连续并购的价值链分析框架,未从整体维度理解连续并购对企业价值创造的作用。论文基于价值链整合的分析框架,分析新希望乳业公司连续并购整合的价值创造过程及其效果评价,论文成果丰富了并购案例分析的研究视角。在研究中,论文首先结合文献综述与理论分析,基于价值链整合视角,构建了连续并购价值创造机理的分析框架。其次,梳理新希望乳业连续并购案例,基于新希望乳业的价值链整合思路,从资源整合、渠道整合、文化整合、技术整合4个方面剖析连续并购的价值创造过程。最后通过EVA与财务指标法,评价其连续并购案例的价值效果。通过理论与案例分析,本文的研究总结与启示如下:（1）结合本行业背景和产品特征,企业基于自身的总体发展战略与规划,实施跨区域的连续并购,有助于做大做强。（2）通过价值链整合,把连续并购纳入到价值链分析框架中,这有利于强化多个并购案例之间的内在逻辑关联,形成整体合力。（3）连续并购面对更多主体的不确定性,其财务风险也尤为突出,并购支付方式将是影响其财务协同效应的重要因素;并购前首先要认真做好调研工作,价值链整合过程中也要积极调整。