电力产业是维持我国国民经济持续快速发展的基础设施产业,与人们生活息息相关,也是其他产业赖以生存和发展的前提条件。2002年以来,国家虽然确定了电力市场化改革的方向,但是截至目前为止,政府依然掌握着上网电价的制定权,“计划电,市场煤”的发展模式并没有发生改变。发电企业受行业特性的影响,负债水平普遍偏高。然而,企业进行负债经营,必然会产生财务杠杆效应,积极的财务杠杆效应会增加股东收益,提高企业价值,也称之为财务杠杆正效应;消极的财务杠杆效应会产生财务危机,严重时甚至导致企业破产清算,也被称为财务杠杆负效应。发电企业高杠杆、低盈利的属性,使得其财务杠杆发挥负效应可能性远高于其他企业。因此,研究发电企业财务杠杆效应有利于指导发电企业更好地利用财务杠杆,并使之发挥正效应,避免财务杠杆负效应,提高发电企业实现企业财务目标的效率。本文选择H电力公司为研究对象,采用文献研究、案例研究等方法,运用财务杠杆效应的相关理论对H公司财务杠杆作用的结果进行了研究。文章首先阐明了本文的研究背景及意义、国内外研究现状、研究内容和研究方法,以及文章的应用价值;其次,本文介绍了与财务杠杆效应相关的三个基本理论,分别是财务杠杆理论、财务杠杆效应理论以及资本结构理论;再次,对H公司财务杠杆效应现状进行分析,以电力行业发展背景和相关数据为基础,分析发现H公司财务杠杆负效应现象,剖析了 H公司盈利水平较低、偿债能力较差、财务风险较大以及现金流量短缺等四个问题;第四,通过进一步探究发现导致H公司上述问题的原因分别是营业成本比重过大、带息负债水平过高、财务杠杆水平过高和资金计划不合理;最后,提出了加强成本费用控制、降低带息负债水平、降低财务杠杆水平和提高资金的执行效率等四个有效措施。