原油作为重要能源和基础原材料,其价格波动对经济的影响是一直是各领域学者所关注的重要话题。我国作为原油消费大国,原油使用来源很大程度上依赖进口,国际原油价格的剧烈波动,不可避免会给我国经济稳定增长带来不利影响。随着原油金融属性的增强,原油市场和金融市场之间的联系也日益紧密,股票市场作为金融市场重要组成部分,关注国际原油期货市场价格变动对我国股票市场的影响具有重要的理论和现实意义。本文以国际原油期货价格变动对我国股票市场中行业板块收益的影响为研究主题,以充实对现有的关于原油市场与股票市场的研究。主要从以下几个方面展开国际原油期货价格变动对我国股票市场中行业板块收益影响方面的研究。第一,利用DCC-GARCH模型研究国际原油期货市场与各行业指数收益率的动态相关关系,以便对国际原油市场与A股相关行业之间的关联性有初步的了解。研究发现,在石油替代行业中,电力行业与国际原油期货的动态相关系数的标准差最大,即动态相关系数的起伏变化较大,表现为更容易受到国际原油期货市场的影响。在石油使用行业中,交通运输行业与国际原油期货的动态相关系数的标准差最大,联动性的稳定程度较差,动态相关系数的最大值高于其他行业,比其他行业更容易受到国际原油期货市场的影响。这10个行业与国际原油期货的动态相关系数均值均为正值,动态相关系数走势图也表明多数情况下,各行业与国际原油期货呈正相关关系。第二,（1）基于TARCH和EGARCH模型进行非对称性实证分析,研究发现,国际原油期货价格变动对石油开采行业、化工行业、建筑材料和航空运输行业存在非对称性影响,EGARCH模型还认为国际原油期货价格变动对有色金属行业和机械设备行业存在非对称性影响。对于石油替代行业,煤炭开采和电力行业对于国际原油期货的冲击并不显著,这两个行业对于国际原油期货价格的变动的冲击不具有杠杆效应。（2）将国际原油期货收益率滞后项、沪深300指数收益率作为外生变量引入GARCH（1,1）模型的均值方程,实证结果表明,国际原油期货价格变动对多数行业指数收益率存在一定程度滞后影响。但电力行业、机械设备行业和房地产行业对国际原油期货收益率滞后项的影响均不显著。总的说来,不同行业对国际原油价格的反应时机不同,持续的时间也不同。（3）由于市场因子是影响各行业指数收益的重要因素,因此本文还从整体股市的角度考虑,探究基于金融投机因素国际原油期货市场对A股长期波动的影响,实证发现国际原油期货持仓增长率变动对我国A股市场的长期波动有显著的正向影响。国际原油期货市场投机程度对A股市场长期波动贡献约21%。本文的创新之处是:一是本文从行业层面研究国际原油价格冲击对我国股市的影响,分析了原油期货市场与A股行业板块之间的动态相关关系,并且进一步探究国际原油期货价格变动对A股行业板块的非对称性影响和滞后影响,对现有领域的研究是一个补充;二是基于混频模型GARCH-MIDAS,考虑原油期货市场投机因素对股市长期波动的影响,以往的研究大多考虑宏观经济因素如经济政策不确定性来研究两个市场之间的联系,较少考虑金融市场因素。最后,本文基于以上研究结论对监管决策、投资者决策以及未来研究方向提出了相关建议。