21世纪以来,我国私募股权基金(Private Equity, PE)经历了很大的发展,从2003到2012年,其规模的年复合增长率高达已经40.77%,伴随PE的迅速发展,其发展过程中由于信任缺失所引发的委托代理问题已经逐渐引起了人们的关注。一个地区的社会资本主要体现得是该地区人们互相信任与合作的能力,本文将一个地区的社会资本与PE运营中存在的委托代理问题联系起来,从理论和实证上探讨了社会资本对缓解PE委托代理问题的重要作用。本文首次同时采用各省慈善组织指数和信任度指数作为社会资本的代理变量,创新性地从微观视角实证研究了各省社会资本水平的差异对于私募股权基金融资规模、投资规模和跨区域投资行为的影响,并进而深入探讨了社会资本与PE政治关系在影响PE投融资行为方面的相互替代作用。结果发现：在社会资本水平较高的地区,当地PE的融资规模较大,PE对当地创业企业的投资规模也较大,在当地募集的PE与当地基金管理公司所管理的PE更倾向于跨区域投资；而PE的政治关系对于PE投融资行为的影响与社会资本是可以相互替代的,即对于有政治关系的PE而言,社会资本对其投融资行为的影响大大减弱。本文的研究不仅拓展了社会资本在经济金融领域的研究内容,而且也是对有关PE研究领域的丰富和补充。