债券市场是我国资本市场的重要组成部分。近年来,随着我国债券市场规模的不断扩大,信用风险也逐步暴露。在国内宏观经济增速放缓,再融资环境收紧,信用监管趋严的大环境下,债券市场出现了违约潮,违约事件频发。截至2021年12月,信用债市场共有740只债券未能按时兑付利息或本金,涉及的违约主体为222家,违约金额达6,910.08亿元。其中,2019年-2021年分别有191只、155只、145只债券发生违约,总体违约情况较为严重。债券违约的影响范围广,不仅损害了广大债权人的利益,影响违约企业的信用评级,增加企业的融资难度,更是扰乱我国债券市场的平稳运行,严重阻碍债券市场的长远健康发展。本文通过剖析债券违约的具体案例,研究违约的成因与风险防范措施,对于保护债权人利益,降低企业债券违约风险,减少违约发生的可能性,促进我国债券市场的持续健康发展具有重要的理论和实践意义。本文主要采用案例研究法,选择2019年民营上市公司债券违约金额所占比例最大的DX公司作为研究对象。该公司在2019年-2021年连续三年发生债券违约,违约时间集中且违约金额大,具有较好的代表性。本文收集整理了国内外相关研究文献,阐明了理论基础。在借鉴相关研究成果的基础上对DX公司债券违约问题进行深入的分析,从外部因素和内部因素两方面剖析DX公司债券违约的成因,提出了针对性的风险防范建议。研究发现:（1）DX公司发生债券违约的外部原因包括两方面,一是再融资环境收紧,公司的融资渠道变窄,外部新增资金的流入大幅减少,加剧债券违约风险。二是宏观经济下行,行业市场需求增长乏力,竞争激烈,光电显示行业利润空间不断受到挤压。（2）DX公司发生债券违约的内部原因包括六个方面,分别是公司战略扩张激进,新投资领域的业绩不达预期,投资效率低;短债长投,债务的还款期限与资金的使用期限不匹配,融资结构不合理,短期偿债压力大;公司治理存在缺陷,内部资金管控制度不健全、执行不到位,大股东通过关联财务公司占用企业资金问题严重;研发投入不足,核心竞争力不强,盈利能力弱;应收账款管理水平低,周转慢,变现能力弱,严重影响企业的现金流。总体而言,企业财务状况恶化,流动性差,财务风险较高。根据以上研究结果,本文提出以下建议:（1）企业应稳步推进多元化战略布局,避免激进扩张。（2）充分考虑融投期限匹配,及时调整融资结构,拓宽融资渠道,降低违约风险。（3）加强企业内部治理,健全内部资金管控制度,约束大股东行为。（4）加大研发投入,提高企业核心竞争力,增强盈利能力。（5）强化应收账款管理水平,提高应收账款周转率,加快资金回笼（6）建立财务预警机制,对违约风险进行动态监测。