当前,全球气候变暖等环境问题极大的影响了人们的正常工作和生活。随着《京都议定书》的签订,世界各国开始倡议节能减排,呼吁整个国际社会重视气候变化问题,并探索积极有效的方式,减少碳排放量。我国作为最大的碳排放国家,碳排放交易市场体系的构建和实施对于促进产业结构升级、改进环境质量有着重要的作用。碳交易市场是各国政府为应对全球气候变化而产生的特殊金融产物,近年来越来越受到人们的关注。我国碳交易市场建设起步较晚,碳交易交易产品种类及交易方式相对单一,市场配套设施尚不健全,因此面对的金融风险波动更为剧烈。充分认识碳交易风险识别以及管理的重要性,研究测度我国碳交易市场的波动风险,能够有效提升我国碳交易市场的运行效率。本文阐述了欧盟、美国等国家主要碳交易市场的运行机制、市场波动风险,在此基础上对我国碳交易市场的发展现状以及波动风险进行了详细的阐述,并对我国碳交易市场波动风险的原因进行了详细的分析。在理论分析的基础上,选择北京、上海、广东、深圳、湖北等5个具有代表性的碳交易市场的数据,对收益率数据进行处理,进行统计特征分析及平稳性检验。基于T-GARCH-VaR模型对碳交易市场波动风险进行测度研究。基于实证分析结果,从风险波动持续性、风险波动走势、收益率波动幅度、风险波动集群效应、VaR值波动程度等角度对实证结果进行分析探讨。5个试点市场风险波动程度具有明显差异性,风险波动持续性与风险波动走势之间一致性欠佳;风险波动持续性与风险波动集群效应之间也无明显的同步变化;风险波动集群效应与VaR波动程度之间具有明显同步性。