2018年,中国债券市场频频发生违约现象,债券违约主体急剧增加,债券违约涉及金额远超过往年的平均水平,创历史新高。房地产行业关系到国计民生,是我国的基础性产业,对国民的生存发展至关重要,然而部分房地产却面临经营危机,出现了债务违约现象。降低房地产行业相关企业所发行债券的违约率,值得深入调查与思索研究。银亿股份债券违约是一个在房地产政策调控的大背景下,中国民营企业500强陷入债务危机的典型案例。本文通过研究典型案例,选择银亿股份进行深入探究,梳理该公司的相关信息以及债券违约的过程,对其债券违约的原因进行分析探究,结合案例提出与之相应的治理对策及建议。本文首先从债券违约的理论、债券违约的原因以及债券违约的治理三方面出发,整理并综述了截止目前为止国内外众多学者的相关文献和结论,并且回顾了债券违约的相关理论基础和模型理论:经济周期理论、行业生命周期理论、委托代理理论、财务困境理论和Z-score模型理论,从而奠定全文的研究铺垫和基础。接着,本文介绍了银亿股份的情况,具体包括基本信息、主营业务和经营情况,并且对其发行的债券和债券违约情况进行了叙述。在此背景下,根据年报和其他资料分析,得出其债券违约的四个原因。第一,外部原因:公司本身行业不景气,选择转型的新行业同时不景气,收入直线下滑,转型失败。第二,战略决策原因:公司在经营战略上过于冒进,大规模的跨行业和跨国投资却未达到理想效果,造成极大的流动性压力。第三,内部治理原因:公司股权过于集中,股东频繁高比例质押和关联交易管理薄弱导致公司陷入流动性困局,而公司依然分配大额现金股利等加剧了流动性风险。第四,财务原因:公司主营业务收入降低、利润下滑,引发资金链断裂,使得银亿股份发生财务危机,从而直接引发债券违约。最后,根据发现的违约原因,从公司治理角度和监管投资角度提出相关建议。从公司治理角度,本文建议如下:一是要警惕市场,跟随国家政策,审时度势,调整战略;二是要加强内部控制,提高监督力度;三是要建立健全、合理的财务预警体系,在动态过程中实时监控财务异样。从监管投资角度,一是政策要积极差异化去杠杆,缓解中小企业融资难的问题;二是要求企业及时披露信息,并且做到公开透明;三是提高广大投资群体的危机感和危机意识,全面倡导避免投机行为的发生。本文通过案例分析和模型分析相结合的方法,从定性和定量两方面剖析银亿股份债券违约发生的原因,从宏观、行业、公司内部治理、关联方交易、股利分配的角度补充了现有文献在房地产债券违约方面案例的研究,并更新了相关数据,以期为银亿股份以及其他面临相似情况的企业进行违约风险规避起到借鉴作用,丰富债券违约案例的研究。