金融海啸爆发后,尽管房地产行业赖以生存的根本性基础并未动摇,巨大的刚性自住需求和改善性需求仍然存在,房地产行业运行的长期趋势并未改变,但市场对宏观经济转坏及行业面临调整的担忧日益加重,对房地产上市公司的投资价值判断也有所迷失。本文尝试运用基于可实现自由现金流量的资产重估现值法来评估房地产企业的投资价值,并用假设开发法来评估待开发房地产项目带来的自由现金流量价值。本文首先详细介绍了国内房地产行业总体情况,并对其运行特点及未来走势的预期进行了一定分析。然后针对房地产公司经营的特点提出适合评估房地产上市公司投资价值的分析方法,即基于自由现金流量折现的资产重估法,并详细介绍了科学测算自由现金流量的假设开发法的原理和过程。接着根据公司资金成本及项目实际情况,运用假设开发法求取公司所有待开发项目可实现的净利润并折现成评估时点的现值,最终得出公司资产在评估时点的重估净现值和公司内在投资价值。最后,根据市场预期对评估值进行极限测试,提出投资建议,并与公司股票股价表现进行拟合比较验证所用方法和结论的合理性。本文的可能新意在于,运用房地产评估的科学方法来测算房地产上市公司能够产生的自由现金流量,用据此求得的公司内在价值来判断其投资价值。