随着我国人口老龄化不断加剧、一系列医改政策陆续推出,我国医药企业的发展十分迅速,带来了大量的机会,但与此同时医药企业也面临着严峻的挑战。医药企业高投入、高回报、高风险的特性,使其与其他行业相比具有较高的财务风险,为了加强医药企业财务风险的控制与防范,进行财务风险预警研究是十分必要的。为此,本文以Y药业为研究对象,通过对国内外财务风险和财务风险预警研究的相关理论进行阐述,形成了对财务风险预警的一定认识。接着从资产负债、利润和现金流三个方面,对Y药业的财务现状进行分析,并从外部和内部两方面识别Y药业面临的主要风险因素,结合医药行业现状、国家政策分析Y药业的外部风险,并沿着“筹资—研发—生产—销售”的路径着重探讨其内部风险。基于以上财务风险识别,再根据Y药业自身的财务状况和医药行业特点,选取Y药业2014至2019年的财务数据,从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四个方面构建一套适当的财务风险预警体系。利用相关性分析对21个基本财务指标进行筛选,使用熵值法计算出经过筛选的财务预警指标权重,并运用功效系数法对Y药业最近六年的财务风险进行分析评价。最后,对Y药业2020年的财务风险作出预警,分析结果表明:第一,Y药业融资渠道单一、长短期债务比率不合理,新药研发能力薄弱、盈利能力低下,存货积压严重、应收账款回收周期长等,第二,Y药业财务风险的具体防范措施主要包括优化资本结构、开发新产品增强竞争力、加强存货管理系统、建立健全应收账款信用管理体系。