中国作为转型中的发展中国家,长期以来粗放型的经济发展造成严重的环境污染和资源枯竭等问题,经济发展与生态环境保护之间的矛盾日益突出,工业企业绿色转型迫在眉睫。尤其是火电、钢铁、化工等高污染高耗能的产业,通过环保政策引导其清洁化生产、高效发展,是高质量转型时期的关键举措。相比单纯的环保行政法规,以金融手段限制污染企业的资金渠道,更能对企业生产经营产生实质性影响,抓住其“痛点”。绿色信贷是一项金融与环境保护结合的金融减排监管政策,对环保产业进行信贷激励,对污染产业进行信贷约束,旨在以金融资源配置调控产业结构。作为我国绿色金融的重要实践,有必要在微观主体上评估绿色信贷政策的实施效果。波特假说认为,适当的环境规制会刺激企业提高创新效率,进而能够补偿企业的合规成本,使企业受益。本文以波特假说为主要理论支持,评估中国背景下绿色信贷政策对重污染企业创新绩效的影响作用。首先,本文选取2006—2018年A股上市公司的面板数据,以2012年《绿色信贷指引》的颁布作为绿色信贷政策实施的代表性事件进行观测。其次,计算各行业污染强度,以此为标准划分重污染企业,以研发资金投入比例度量创新投入,以专利申请量度量创新产出,再以创新投入和创新产出的相对变化度量企业创新效率。再次,通过双重差分模型的基准回归和稳健性检验等实证研究评估《绿色信贷指引》实施后重污染企业的创新效率,并将融资约束这一变量引入该研究模型中进行了分析。最后,通过多维度的样本划分检验绿色信贷政策作用的不对称效果。研究结果表明,相比于非重污染企业,《绿色信贷指引》的实施对重污染企业的创新产出有显著提升作用,但对创新投入并无显著影响,表明重污染企业创新效率有所提高;创新产出的增加表现在发明专利申和非发明专利申请数量上,重污染企业的创新产出在质量和数量上都有所提高;且创新效率的提升作用主要发生在融资约束高的重污染企业样本中。进一步的,分不同样本评估了绿色信贷政策效果的不对称性,发现《绿色信贷指引》的实施对国有、金融欠发达地区和行业竞争激烈的重污染企业创新效率的提升作用更为显著。