连锁董事网络如何影响企业绩效?

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连锁董事网络现象在我国公司中广泛存在。如果某个董事个体在一家企业任职的同时又在其他至少一家公司担任董事职务,这样的董事就被称作连锁董事。由连锁董事构成的关系网络就是连锁董事网络,它是公司社会关系网络的重要组成部分,对公司经营、公司治理、公司绩效有着重要的影响。因此,本文聚焦我国上市公司之间形成的连锁董事网络,探究其对企业绩效的影响。本文首先对连锁董事网络、企业绩效的相关文献进行了梳理,并且在总结了连锁董事网络的成因以及它对企业绩效的作用机制后,通过分析比较以往研究的分歧发现,从不同维度和不同作用机制出发,连锁董事网络会对企业绩效产生正向影响、负向影响以及无影响,影响方向并不确定。鉴于此提出了本文研究的问题,即连锁董事网络如何影响企业绩效?不同性质的董事如何影响企业绩效?在考虑诸如企业产权性质、地理位置、企业规模等企业异质性的情况下,连锁董事网络对企业绩效是否会产生不同的影响?接下来进行研究设计和实证分析,本文以国泰安CSMAR数据库中2007年至2017年我国沪深上市公司数据作为研究样本,利用社会网络分析方法,计算了连锁董事网络的度数中心性和中介中心性指标,在控制年度和行业效应的前提下,进行面板数据固定效应模型全样本回归和分组回归。通过实证分析发现,企业连锁董事网络与企业绩效存在显著的正相关关系,独立董事网络和非独立董事网络均对企业绩效产生了显著的正向影响。就不同的产权性质而言,无论是国有企业还是非国有企业,连锁董事网络均对其产生显著的正向影响;就不同的地区而言,对于东部地区和中西部地区的企业来说,连锁董事网络与它们的绩效也存在显著的正相关关系;对于不同规模的企业来说,连锁董事网络均对企业绩效存在显著的正向影响。并且基于似无相关模型的检验发现,这种影响并不会因为企业的异质性而存在显著差异。本文进一步丰富了关于连锁董事与公司治理的研究,考察了企业的异质性和不同的董事属性,从一个比较新的视角去探究连锁董事网络对企业绩效的影响,具有较为深刻的意义。此外,本研究还可以在一定程度上为公司在董事会的设置和公司治理等方面提供一定的借鉴,帮助公司实现经营目标,提升经营绩效,还可以为政府在对上市公司的监管方面提供一定的参考。
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