多因子量化选股模型在中国A股市场有效性的实证研究

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本文通过中国A股市场的实证分析构建了多因子量化选股模型,先对数据进行去极值、标准化等处理后再利用回归法对备选因子进行有效性检验,选出有效因子并分别构造了多因子量化选股模型以及考虑行业轮动效应的多因子量化选股模型。本文以Wind数据库相关的财务数据以及市场数据来作为多因子量化模型的样本,构建模型后再对备选因子进行有效性检验,再进行多因子量化选股模型的归因分析,考虑到行业轮动效应,最终对多因子量化选股模型进行修正,随后评价基于行业轮动效应的多因子量化选股模型的收益。在最近六年的回测检验期内,分析了基于随机森林算法的多因子量化选股模型回测结果,做了Brinson归因分析,从资产配置角度和证券选择来源分析超额收益的组成,再结合中国A股市场的特殊性对多因子量化选股模型进行评价,最终得出模型能获得不错收益的结论。时至今日,多因子量化选股模型早已应用到不同大类资产的投资当中,投资者在股票、债券、商品期货甚至是加密货币领域都可以看到它的广泛应用。多因子量化选股模型仍然在蓬勃发展,学术界需要不断地进行研究与探索,才能进一步为广大投资者带来投资知识,促进中国A股市场的良性发展。
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