P2P网络借贷作为一个新成长起来的互联网金融行业,既利用互联网的渗透性极大地拓展了传统借贷市场的有效边界,又利用大数据技术丰富了传统的信用评价体系,有效地补充了传统金融中介机构服务中的不足。因此P2P网络借贷在为“长尾”客户提供金融服务,努力实现金融普及化和平等化方面所做出的贡献值得肯定。但是,行业粗放发展带来的信用危机及信任危机让我们重新思考该行业的发展路径,如何去识别现有P2P网络借贷行业存在的风险成为行业参与人、行业运营平台和相关监管部门面对的核心问题。此前,P2P网络借贷的研究最常见的研究主体是个人借款人,如研究其借款成功利率高低、借款时间长短或是不理性行为等等,少部分研究涉及到了利率定价和利率波动性的研究。而本文认为关于利率的定价其核心在于风险溢价即非系统风险带来的收益,需要充分认识各类利率风险溢价的因素对于P2P网络借贷市场利率的影响。因此,本文首先介绍了P2P网络借贷的三种运营模型与主要的利率定价机制,讨论了利率定价机制变化可能的原因。然后,通过多维度模型间的比较,建立了包括P2P网络借贷市场自身维度、宏观经济维度和相关市场维度的三维度回归解释模型,基于5个显著影响因素较好地解释了P2P网络借贷市场利率风险溢价的变动原因,这5个因素包括了投资人/借款人比重、P2P网络借贷市场平均借款期限、工业增加值、消费物价指数及银行间理财产品平均收益率。最后,在前期相关理论和实证分析的基础上讨论了P2P网络借贷市场利率的运行区间应该在温州民间借贷市场利率和6个月至1年(含)的贷款基准利率之间。