营运资金是企业进行生产、经营等一系列经济活动中最基本的要素,与企业的日常经营活动密切相关,企业营运资金管理水平的高低直接影响企业一定时期内的资金盈利水平的高低。因此,企业一定要重视提升营运资金管理能力。衣、食、住、行贯穿人类生活始终,“衣”在首位,目前我国服装企业处于营运资金管理的初级阶段,管理手段仍存在很多问题。森马服饰公司作为中国服装行业典型企业,目前正处于高速发展期,曾连续12年被评为中国服装行业利润、销售双百强企业,在中国服装行业里,其竞争力不容小觑。本文选取了森马服饰公司作为研究对象,按照从理论研究到案例研究的思路进行整体研究,以期对今后服装企业营运资金管理的研究工作有所启迪。首先,本文在研究大量参考文献的基础上,对主要的营运资金管理理论进行详细阐述,总结出了两种营运资金管理分析模式:即传统营运资金管理分析模式和渠道式营运资金管理分析模式。其次,本文对森马服饰公司概况及财务现状进行重点分析,发现其管理模式暴露出很多问题,这些问题同时也是服装行业的共性问题。从财务角度来看,森马服饰公司存货水平较高,流动负债占总负债比例高,流动资产周转率低。针对上述提出的问题,本文进行了原因分析,应用两种营运资金管理模式进行分析后发现:第一,森马服饰公司存货水平高是因为库存的管理水平不高;第二,森马服饰公司的流动负债占总负债比非常高是因为长期负债很少;第三,森马服饰公司的流动资产周转率低主要是因为存货周转期和应收账款的周转期长。总体来说,森马服饰公司的营运资金管理水平仍有较大提升空间。最后,本文为森马服饰公司设计营运资金管理方案,提出优化营运资金管理体系的建议:一是强调引进零营运资金管理理念;二是通过精益库存管理来达到提升营运资金管理绩效的目的;三是与供应商建立合作伙伴关系,增加商业信用;四是加强应收账款管理;五是推进互联网化转型升级,探索互联网+模式。未来中国的服装发展机遇与困惑并存,森马服饰公司营运资金管理研究虽是一个个体研究,但对于存在同类问题的服装企业有一定借鉴意义,具有较好的研究价值。