随着2006年股权分置改革的进行,定向增发因其发行定价灵活、成本低、融资效率高等优势而越来越受到上市公司的青睐。2020年2月,中国证监会在充分征求公众意见后,对外公布《关于修改〈上市公司证券发行管理办法〉的决定》和《关于修改〈创业板上市公司证券发行管理暂行办法〉的决定》,经过本次修改,本年定向增发公司的数量大幅上升。定向增发对于帮助公司迅速解决营运资金需求、实现产业转型升级、提升公司核心竞争力具有重要意义。本文以RS公司的三次定向增发为例,对RS公司的财务效应进行分析。因为RS公司募集的资金用于投建大型项目,所以对企业财务效应的分析会包含对投建项目盈利情况的分析。通过对RS公司定向增发后股权结构、市场效应、财务能力及财务绩效进行分析,看出三次定向增发给RS公司带来的财务效应。基于对RS公司全面的财务效应分析得出启示,以期为即将定向增发的企业,尤其是通过定向增发募集资金来投建项目的企业,从定向增发前中后期三个阶段提供借鉴参考。经分析,本文得到以下结论:首先,定向增发次数的增加会冲淡投资者对定向增发积极的态度,上市公告也没有预案公告更能调动起投资者的投资情绪。然后,定向增发的费用较低,但融资时间较长;本次定向增发投建的项目给RS公司的盈利水平带来了大幅提升;其次,三次定向增发也使RS公司的盈利能力及成长能力得到了提高,业务投建项目规模较大,公司的偿债能力及运营能力有待加强。最后,公司的财务绩效也有所提高。经过对RS公司定向增发的财务效应研究,得到如下启示:一是为获得积极的市场反应,控制定向增发时长及频率;二是合理选择融资主体,母公司相较子公司更具融资优势;三是按照资金需求优先级,募集分配资金;四是根据资金使用用途,个性化定制业绩考核标准;五是评估需求资金特点,合理选择融资方式。