本文重点对中国A股上市公司在后股权分置时代可能出现的创新并购模式进行研究。文章结合并购的西方经济学理论和国内的案例，分析 A 股上市公司的并购模式，对传统模式和创新模式进行研究和比较，从并购方式、并购手段和并购政策的不确定性三个方面进行深入分析，对未来 A 股上市公司的并购发展趋势做出了预测。 作者认为，全流通带来的同股同权、并购法规修订后带来的制度障碍的清除以及外资的战略性入股，是 A 股并购创新中的三个挈机。 全流通将带来并购方式的创新，使传统的协议收购+要约收购豁免演变为二级市场收购+要约收购；并购法律的修订将带来并购手段的创新，使原有的纯现金方案演变为定向增发、换股、缩股、回购等组合方式；外资的战略性入股不仅带来资金，还带来技术和管理经验。另外，母公司对旗下子公司的私有化，是另一种模式的创新，母公司以上市子公司退市的代价，换来了集团产业链的一体化整合。 作者在分析研究后认为，上述三个挈机是互相交叉、互相影响的，并购法规修订也会带来并购方式的创新，而外资的战略性入股也会采取多元化的并购手段，因此本文只是从三个角度进行有侧重点的研究。作者还认为，交易成本及交易价格如果过高，将使并购方式发生程序化的改变而不是实质化；并购法规修订后的出台，会使并购手段有进一步发挥但发挥余地有限；中国政府在谨防外资垄断性收购态度上波动很大，政策的制约将给外资的战略性入股带来很大的不确定性。如果这些问题不能得到解决，A 股并购会有很大变化，但很难取得真正意义上的创新。 本文在研究方法上采取数据统计和模型分析相结合，把 A 股市场细分为22个行业，对其非流通股比例、ROE进行了统计，对其在股改前后的PB、PE估值水平进行了比较分析，在此基础上对二级市场举牌收购的成本进行了测算；利用模型“可比交易法”、“现金流折算法"和“EBIT倍数法”对协议收购的成本进行了测算；以中石化“私有化”旗下三家子公司为例，以要约收购报告书公告日期和要约收购报告书公告日期前一个月为基数，估算出要约收购成本。以往的文献中对协议收购、二级市场收购和要约收购的成本多为定性比较，而本文做到了定量比较，从数据上予以了突破。后股权分置时代，A股并购的趋势将是多层次、全方位的创新，文中的研究，是从主收购方的角度出发，希望能对日后的收购方提供重要的借鉴模式。