作为企业配置资源的一种方式,并购已经逐渐成为现代大中型企业和高成长型企业快速扩大企业规模的主要途径之一。复星医药和恒瑞医药都是国内医药行业的领军企业,复星医药十几年来的连续并购推动企业规模迅速扩张,恒瑞医药却始终坚持内涵式增长的方式,虽然两家企业都属于行业里的佼佼者,但是从市值上看,恒瑞医药一路领先。除了企业规模的不断扩大,连续并购是否真的为复星医药带来价值,是否推动了复星医药绩效的提升?并购是否会给企业带来正面积极的影响,如何对并购绩效进行全面的衡量和评价能更真实地反映绩效结果成为企业关心的问题。并购绩效结果受绩效评价方法的影响,但是至今尚未对并购绩效评价指标和方法的选取问题得出一致的研究结论,通常情况下还是从企业财务报表业绩表现出发,简单分析企业并购绩效进而做出判断,其结果不够全面真实,缺乏说服力。本文选择复星医药作为研究对象,同时选择恒瑞医药作为对比企业,经过对比两家企业得出本文的研究结论。首先从并购后整合过程出发,将整合过程按照价值链理论分为采购、研发、生产、营销等环节,选取相应的评价指标并通过两家企业的对比衡量复星医药的并购绩效同时得到结论;然后从复星医药的业绩表现出发,选取事件研究法、财务指标法、经济增加值等多种方法分别计算其并购绩效并得出整体绩效结论。通过对并购后整合环节和业绩表现两个方面多个视角的对比分析,本文得出以下结论:(1)企业并购是一个过程,从业绩表现评价并购绩效是片面且缺乏说服力的,不同评价方法会有不同的绩效结论。(2)复星医药的短期绩效表现较好,长期绩效表现欠佳。(3)复星医药各环节的整合影响整体的绩效结果。除营销环节外,其他环节的并购整合欠佳,需要加强并购整合力度,同时要不断完善相应的整合方式。多视角下并购绩效评价从整合过程和业绩结果两方面出发,结合了过程和结果的综合评价,弥补了评价视角单一的不足,使并购绩效结果更加全面和客观真实。