当前中国的经济已经进入了新常态,随着改革开放的加大和深入,我国社会的主要矛盾也从人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾转变成了人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。特别是进入新时代以来,我国经济发生了翻天覆地的变化,涌现出一批高质量的优秀企业,而其中独角兽企业正是其中的代表。独角兽企业是近年来新出现的一个经济群体,特指那些成立时间不足10年估值在10亿美元以上的企业。这类企业的商业模式新颖,往往具有颠覆性创新的特点。我国独角兽企业的数量仅次于美国,随着今后大量的独角兽企业的上市,如何对其进行准确估值是一个无法回避的问题。鉴于目前一些独角兽企业业绩不甚理想,某些甚至存在亏损的情况,传统估值方法在这些独角兽企业面前便失去了意义,甚至产生了扭曲的结果。研究针对独角兽企业特点的估值方法,是目前学术上亟待解决的问题。本文研究的主要内容为,深入探究独角兽企业价值的关键驱动因素,通过文献梳理的方法得到人力资本为独角兽企业价值的关键驱动因素。因此,本文从人力资本角度出发对传统估值方法,市盈率法、账面价值法、市净率法进行修正。本文创新性的将人力资本纳入企业的资本结构,将人力资产作为企业总资产的一部分。而人力资本的范围则仅限于企业的高级管理人员及研发人员,因为这类职位稀缺性大,可替代性小,将其支付给高管及研发人员的薪酬资本化,而不是费用化,利用薪酬折现模型进行计量。利用修正后的模型对独角兽企业进行价值评估的结果为,提高了独角兽企业的估值水平,解决了部分独角兽企业利润为负无法进行估值的难题。此外,本文通过实证分析法,对人力资本、技术资本与独角兽企业价值之间的相关性进行了实证检验。通过搜集曾经是独角兽企业的A股上市公司的数据,最终得到符合条件的企业51家,对其进行回归分析,结果表明人力资本、技术资本正向驱动独角兽企业价值,通过了相关性检验和多重共线性检验,并且显著程度很高,这也用数据验证了本文研究的正确性和合理性。本文的总体结构为文献梳理、案例分析、实证研究三个方面,创新性的从人力资本出发,对传统估值方法进行了修正,对独角兽企业的价值评估问题提供了借鉴和参考价值。