时问折现指的是个体对事件价值的估计随着时间的推移而逐渐下降的心理现象,它是行为选择理论的一个重要组成部分,对时间折现的研究有助于了解有限理性的个体是如何在不完全信息条件下做出合理的决策。投资决策是以传统的不确定性决策理论为基础,而传统的不确定性决策研究的一个重要的假设就是“理性人”假设。然而,越来越多的实验研究发现人们的行为决策经常与传统的效用理论相悖,为了合理的解释人们的“非理性”决策,前景理论应运而生。本文首先对动态投资、时间折现理论和前景理论的基础理论进行了阐述,主要包括时间折现理论的发展过程和前景理论的发展过程。针对时间折现理论进行了详细的讨论,包括贴现模型中的瞬时效用函数和贴现函数,重点介绍了时间折现中的贴现函数,同时将时间折现和概率贴现进行了比较分析,在原有的概率—时间贴现模型的基础上进行了改进。我们又对第三代前景理论进行了详细的研究和论述,重点介绍了第三代前景理论和其他前景理论的区别,将第三代前景理论在多属性的情况下进行了扩展,形成了基于附加效用的第三代前景理论。同时将第三代前景理论在考虑时间折现的基础上进行了扩展,提出了考虑时间折现的第三代前景理论。将改进后的概率时间贴现模型在第三代前景理论情况下进行了扩展。最后,我们将扩展后的第三代前景理论模型分别运用到单一属性多阶段投资问题和多属性多阶段投资问题中,通过对计算结果的分析,得到了考虑时间折现的第三代前景理论的动态投资决策最优化预测结果。