并购是指并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权,或通过收购资产、承接债务等方式实现企业合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业或资产的交易行为。随着我国经济社会的发展和物质生活水平的提高,医药市场呈现快速增长态势。改革开放以来,我国医药流通市场逐步从原来的计划体制向市场经济转变,特别从1999年开始,医药流通市场逐步向民营企业开放,医药流通行业的竞争日趋激烈,市场化程度进一步提高,并购活动大规模显现。医药流通企业在比较充分的自由竞争市场中成长,在市场快速发展、结构重建的时候,通过兼并重组达到企业的快速发展欲望会更加强烈。R医药成立于2004年,从最初一家小型医药配送企业发展成为山东区域龙头医药流通企业。2015到2018年上半年,R医药启动全国外延并购以来,以“并购+合伙人”的模式,共完成31个省份布局,并购后实施有效整合,其并购事件在医药流通行业具有典型性。本文以R医药并购为案例研究对象,运用财务分析与非财务分析结合的方法,在医药流通行业快速发展的背景下,剖析企业并购历程,全面地分析R医药的并购行为特征。基于财务绩效分析,对比上市医药流通行业平均数据,探讨并购绩效表现。从R医药的战略目标、市场份额和潜在发展能力等三方面对并购进行非财务绩效分析,弥补绩效分析结论的不足。最后,研究总结R医药的并购带来的启示,以期对医药流通企业具有一定借鉴意义。