传统行业在进行互联网转型过程中,往往会追求大而全而忽略了专而精,通过多元化战略不断增加企业资产扩大企业规模,却忽略了主营业务的发展。苏宁易购从2009年开始进行营销变革,吹响互联网转型的号角,轰轰烈烈进行亚马逊+沃尔玛的模式创新,到2020年出现财务危机创始人失去控制权,其在转型过程中也犯了类似的问题。本文选择长期占据零售企业领先地位的苏宁易购作为案例研究对象,研究其出现财务危机的成因。本文从战略实施角度出发,梳理了苏宁易购互联网转型的三个不同阶段,包括B2C阶段、O2O阶段、智慧零售阶段。首先搜集整理苏宁易购2009～2020年财务指标,从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力四个维度共选取19项备选指标作为数据分析对象,利用SPSS软件将数据进行归一化处理,得出无量纲数据。再利用熵值法计算财务指标权重,按照权重大小排序,选择每项能力的前三项,进行相关性检验,排除相关性较大的指标,最终筛选出10项指标,再根据功效系数法计算公式求得财务指标的综合得分,确定各个年度财务危机等级。通过功效系数法对财务危机评价分析,发现其财务危机呈现不断恶化的趋势,由2009年的无警状态到2020年的巨警状态,进一步通过财务指标分析发现了盈利能力不足、营运不稳定、负债过高、增长过快等现象。基于宏观分析研究的结论,本文进一步从内外部环境挖掘财务危机形成的原因,借助五力模型分析工具,从经营活动、筹资活动、投资活动角度分析财务危机形成的因素,最终体现在三个方面:一是主营业务逐渐失去竞争优势;二是过度依赖借款不善于股权融资;三是多元化投资忽略了企业内部管理。