【摘 要】
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2021年的汽车行业,在表面上经历着广为人知的轰轰烈烈的由传统的化石能源向新能源的转型升级,也经受了史无前例的严重的车用芯片短缺危机,而在深层次上鲜为人知的是汽车行业的新进入者和传统汽车厂商正暗流涌动、目标一致地酝酿着另一场真正意义上对于汽车的颠覆性的变革,这个被称为未来汽车的前所未有的变革将推动汽车从传统的交通工具,向智能化和网联化共同构建的全新的人机共驾、乃至自动驾驶的智能网联汽车方向发展。本
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2021年的汽车行业,在表面上经历着广为人知的轰轰烈烈的由传统的化石能源向新能源的转型升级,也经受了史无前例的严重的车用芯片短缺危机,而在深层次上鲜为人知的是汽车行业的新进入者和传统汽车厂商正暗流涌动、目标一致地酝酿着另一场真正意义上对于汽车的颠覆性的变革,这个被称为未来汽车的前所未有的变革将推动汽车从传统的交通工具,向智能化和网联化共同构建的全新的人机共驾、乃至自动驾驶的智能网联汽车方向发展。本文从价值投资的角度出发,以智能网联汽车行业的汽车电子零配件公司华阳集团为例,结合行业的发展预期,研究上市公司的估值及投资价值。文章研究的框架采用了估值研究常用的自上而下的分析研究框架,首先,由智能网联汽车行业的定义、政策和外部环境的说明和分析出发,分析研究行业的发展现状和未来成长空间及其确定性;其次,分析行业的竞争特性、上中下游企业的特征和当前所处的发展阶段,并预测行业未来的发展趋势;再次,以位于产业链中游的汽车配件上市公司华阳集团为例,通过评估公司的股权结构、公司发展历程及问题、发展目标、产品和服务、管理层及员工、产业链、财务报表分析等公开信息,多方面多角度的分析评估公司的基本面和潜在的风险;最后,基于前文的分析,预测其未来的业绩,进而对华阳集团进行估值,并对公司的投资价值进行了综合评分,由此形成相对完整的公司价值评估框架。
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