我国的高杠杆率问题一直受到社会各界的广泛关注,尤其是企业的高杠杆率问题最为突出,分企业性质来看,国有企业高杠杆率是导致我国企业整体杠杆率偏高的重要原因,而民营企业却存在着融资难的困境,所以探究高杠杆率背后的影响因素十分必要。影响企业杠杆率即企业负债水平的因素众多,国内外已有诸多学者对其进行了研究,而目前研究政府债务水平对企业债务水平影响的研究还很少,所以本文用实证的方法对这一问题进行探究,以期能丰富这一类研究。本文基于地级市层面政府债务水平对企业债务水平的影响展开分析,构建了 283个地级市区域2006年到2015年的面板数据,选择固定效应模型、差分广义矩估计和系统广义矩估计的方法进行实证检验。根据得出的结果发现,政府债务水平的升高会对企业债务水平的升高起到抑制作用,为了考察这一影响对我国不同经济区域的影响,将研究的样本按照经济研究分类方法划分成中、东和西三部分,对三个区域进行分组回归,发现政府债务水平对企业债务水平在东部和中部地区有明显的抑制作用,而对西部地区为正向影响,这与初步的理论分析结果不尽相同,查阅文献并分析了研究期间的政策认为,我国在2008年金融危机和随后的西部扶持政策对提高西部企业负债率,改善融资环境,减轻企业融资约束起到了重大的作用,也是导致西部企业杠杆率不降反升的重要原因。为了考察不同性质企业受到政府债务水平影响,将企业按照国有企业和民营企业进行划分,发现政府债务水平对民营企业的债务水平抑制作用更大,这也在一定程度上反映了民营企业融资难的困境,与当前的实际情况是相符合的。本文主要分为五个部分对研究问题展开论述,分别是引言、文献综述、特征事实、实证检验、结论和政策建议。第一部为引言,分为研究背景,研究意义、研究思路与方法和可能的边际贡献和不足之处。本部分主要是结合当下的社会和经济环境,引出研究对象和研究问题,说明研究问题的重要性。第二部分为文献综述,这一部分主要是梳理当前国内外政府债务及企业债务的相关文献,明确当前的研究现状的同时,也为本文的研究提供了一定的理论依据。第三部分为特征事实,这部分主要运用统计图表,直观的描绘当前我国政府债务水平和企业债务水平的现状,以此初步预测政府债务水平和企业债务水平之间的关系,为下一步进行实证研究奠定基础。第四部分为实证检验,这一部分通过建立计量模型,实证检验了地级市层面政府债务水平对企业债务水平的影响结果,并从区域异质性和企业异质性的角度对这一问题进行了进一步的分析。为了更加客观、清晰的探究可能存在的影响机制,本文采用实证与理论相结合的方法对影响机制进行分析。第五部分为结论及政策建议,这一部分主要是论述前文实证检验的结果,并结合理论分析和现状提出一些政策建议。