民营企业如今作为中国经济的一大支柱,在不断的发展完善过程中已逐步走上正轨。但由于在内部公司治理方面依旧存在着较多不足,同时资本市场民营企业数量大幅度增加,在监管资源有限的情况下,很难实现对所有民营上市公司进行全面的监管,这为掏空行为提供了便利。面对我国不断出台相应政策进行完善外部监管制度,实际控制人开始采取更加隐蔽的方式进行利益攫取。一致行动人作为一种隐蔽的股东关系,其通过合谋在一定程度上加重了第二类代理问题,使得掏空行为变得更加不易被发现。因此,对于民营上市公司和一致行动人的相关研究及监管应该得到更大的关注。基于上述背景之下,本文从一致行动人作为切入点,基于信息不对称理论、控制权理论和合谋理论,选取近年来极具典型的民营上市公司进行研究。经研究发现一致行动人为了获取超额控制权私有收益进行合谋,并通过非法占用资金、违规担保以及违规股权质押行为等手段进行掏空。造成掏空行为得以实施的原因一是公司股东之间存在关联关系,通过合谋形成一致行动后获取公司的实际控制权,而其他股东股权分散,无法形成制衡作用;二是一致行动人掌控了董事会和监事会,导致内部治理机制失效;三是外部治理机制监管不足,比如信息披露机制有缺陷,外部审计机构职能失效等。一致行动人的掏空行为致使公司价值缩水,经营业绩大幅下降,最终被摘牌下市,对中小股东造成了极其严重的影响,也干扰了资本市场的正常秩序。