价值投资理论的核心思想是“寻找价值被低估的股票并长期持有”,该理论经过近百年的发展,得到众多投资者的认可和推崇。我国股市经历了近20年的发展,价值投资理念在股票投资中已经有了一定的体现,不过,仍然有许多投资者尤其是中小投资者并不注重价值投资,盲目跟风和投机思想依然影响着投资者的投资决策。鉴于此,论文对价值投资理论进行了系统梳理,对价值投资的估值方法做了详尽的比较与分析,试图结合我国证券市场的发展现状,提出一种基于相对估值方法的价值投资策略,即以相对估值方法寻找价值被低估的股票,以合适的投资期限,适度的投资组合进行价值投资的策略。论文对不同的相对估值方法的适用性及其决策效果进行了实证分析与检验,一方面通过多元线性回归模型验证股票投资收益率与相对估值指标呈负相关关系,另一方面对低市盈率组合、低市净率组合和低市销率组合的收益率进行了实证分析与比较,结果表明,低市盈率组合和低市销率组合都可以获得超过市场平均水平的收益率,但低市净率组合表现较差。论文进一步分析了基于相对估值方法的价值投资策略中的投资期限和持股集中度问题,立足于异常收益率,采用描述性统计方法对不同决策的投资效果进行了比较分析,结果表明,不论是市盈率策略还是市销率策略,持有5只左右的股票投资三年的效果最好;集中投资于市盈率和市销率都低的这只股票,可以获得更高的投资收益率,不过风险较大。