传统的财务分析一般都是以单个企业为研究对象,针对其某个时点段或者时间点进行静态的财务分析。这样的研究结果从时间上看具有片面性,财务分析的结果也通常具有较大的局限性。因此,建立起一套更具综合性、宏观性的动态的财务分析系统有其必要性和现实意义。本课题提出和构建的财务指数体系就是这样一套突破传统意义的财务分析工具。“上市公司财务指数”,是以我国的上市公司为研究对象,将上市公司的财务信息进行综合提炼,通过选取适当的财务指标、科学赋权,而形成动态化的财务指数。上市公司的财务报告为我们提供了大量的、数据特征各异的财务数据。财务指数的编制,通过借鉴统计指数的方法,将庞大的数据内容归纳总结为一个简明的指数值,实现了对会计信息和各类财务指标的高度提炼和综合,直观反映企业的财务运行状况。在构建了财务指数体系的基础之上,如何运用财务指数来分析指数背后蕴藏的规律和财务特征,这是本课题研究的重点内容。为了深入研究不同层面的财务指数以及财务指数与宏观经济之间的相关性,我们把财务指数按照样本规模的不同分为全行业财务指数、产业财务指数和行业财务指数,再根据财务特征的不同细分成类别财务指数和综合财务指数。其中类别财务指数包括偿债指数、盈利指数、现金指数、营运指数和成长指数五大类。运用财务指数的财务分析方法,既丰富了宏观经济景气系统的内涵,将微观层面的财务分析拓宽到宏观层面,同时也实现了对企业财务信息的动态化、系统化地监测。深入分析和挖掘财务指数背后蕴藏的上市公司财务运行规律和财务波动特征,将有助于投资者对各行业未来发展态势做出预测,有助于上市公司了解自身在行业中的水平和地位,建立有效预警机制,同时也有助于政府及监管者更好地规范产业经济、调整产业结构,促进经济的协调发展。本文的写作思路是根据从构建财务指标体系和运用财务指标进行财务分析的意义出发,介绍财务指标体系中财务指标的分类和具体作用,然后以我国A股市场所有非金融类上市公司为编制对象,最终生成了自2007年一季度以来至2012年三季度共计23个季度的财务指数,并对各类财务指数的财务特征以及与宏观经济的相关性展开深入分析,最后选择个别典型行业,即房地产业进行重点阐述。本文的研究内容安排如下：第一章,导论。本部分所叙述的内容主要为研究的背景和意义。从财务指数的概念出发,阐述财务指数和行业财务指数的概念和由来,以及其在宏观经济领域和微观财务领域所发挥的作用。在此基础上提出本课题的理论和实践意义。第二章,文献综述与理论研究。上市公司财务指数是第一次通过统计指数的形式,把微观财务分析纳入宏观形势分析的框架之中,因此其理论基础主要可以分为经济景气理论和财务分析理论两大块。本部分首先从经济景气理论的内涵出发,然后再介绍经济景气指数和行业景气指数,针对行业景气指数的现有不足,提出它对构建财务指数的启示。第二部分是对财务分析理论进行梳理,然后针对行业财务分析的研究现状进行综述,以此作为财务指数体系为何以行业财务指数为起点的理论依据。第三章,财务指数的构建。本部分主要对财务指数性质界定、财务指数系统的内容结构作出解释。本课题的数据来源是所有金融和非金融上市公司2007年—2012年季度财务数据,财务指数生成主要分为偿债指数、盈利指数、现金指数、营运指数、成长指数五大类别财务指数和综合财务指数。第四章,财务指数的特征分析。这部分将对最终生成的各期环比和定基财务指数的波动情况进行深入分析,研究各类财务指数的走势特点及内部的相互关系。在此基础上针对全行业财务指数、产业财务指数和房地产行业的行业财务指数,分别与宏观经济进行相关性分析,并作出经济解释。宏观经济的变量主要是国内生产总值、经济景气指数、企业景气指数、三次产业增加值指数和全国房地产业景气指数。第五章,研究结论与展望。本章主要根据前几章节的内容得出研究结论,并从财务指数的特征分析中得到启示,从而提出一些政策建议,指出本文的局限和进一步研究方向。本文的创新之处主要有以下几点：①创造性的构建起财务指数体系。突破传统意义上静态和对象单一的财务分析方法,将复杂的财务信息归纳概括为一个简明的指数值,可以综合地、动态地反映上市公司整体、产业、行业等不同层面的财务运行状况、业绩与发展趋势。②将微观层面的财务分析拓宽到宏观层面。改变传统的以单个企业为研究对象的静态的财务分析,转变成对上市公司整体在某一较长时间段的财务状况进行动态反映,进一步拓展深化了会计信息的使用。③对上市公司财务指数进行合理分类。根据理论基础和实际需要将上市公司财务指数系统分为行业财务指数、产业财务指数和全行业财务指数,再在此基础上细分为综合财务指数和类别财务指数。财务指数从不同的角度可以有不同的分类形式,主要包括综合财务指数、类别财务指数、产业财务指数、行业财务指数、区域财务指数、样本财务指数等。但是通过查阅大量文献我们发现,我国上市公司不同行业间的财务比率存在着显著的差异,而上市公司财务指数体系是在财务比率的基础上建立起来的,所以我们有理由认为财务指数也存在着显著的行业差异性。因此我们把行业财务指数作为财务指数体系的起点和构建基础。另外,在实际操作和编制财务指数的过程中我们也发现,如果以单个公司为单位编制财务指数,可能会出现个别指标缺少或者异常,选择行业财务指数作为编制基础可以很好地避免这个问题。④对财务指数的分析结果具有广泛而普遍的应用性。财务指数作为一种财务分析工具,我们通过它可以观察上市公司的财务运行状况,寻找财务指数波动规律和波动原因。但是由于财务指数具有高度的综合性和概括性,我们通常难以直接从数据中找到规律和解释。本文通过使用定量与定性相结合的方法和相关性分析的方法,试图合理解释财务指数的波动特征,分析各类别财务指数对综合财务指数的影响和相关程度,了解和监测不同产业、不同行业上市公司发展特点与差异。当然在论文的撰写过程中作者也发现存在着诸多不足之处。比如由于财务指数的动态性,它会随着时间的延伸而不断更新和完善。本课题所选取的是2007年一季度至2012年三季度的财务指标所形成的财务指数,因此所得到的分析结论也只是适用于该时间段。受时间因素的限制,我们的研究结果可能存在一定的局限性,财务指数背后的上市公司财务运行状况和规律还有待进一步探索和挖掘。此外,本文对行业财务指数的研究仅仅集中于房地产行业,对其他行业的财务指数尚未做深入全面的分析。