中国的信息披露制度在中国证券市场发展壮大的20年多间不断完善,信息披露制度的发展是否提升了资本市场的定价效率,受到人们的关注。本文将信息披露制度分为一级市场信息披露制度、二级市场信息披露制度两类,整理了20多年来有关信息披露的法律法规,以“真实、及时、完整、规范”为衡量指标,对一级市场、二级市场的信息披露制度分别划分阶段。本文首先讨论了信息披露制度是否促进了一级市场定价效率的提升,选取IPO折价率作为衡量指标。经研究发现,一级市场信息披露制度发展三个阶段的IPO折价率呈现递减趋势,信息披露制度的发展有利于一级市场定价效率的提高。之后,本文讨论了信息披露制度是否促进了二级市场定价效率的提升,选取股价波动同步性作为衡量指标。经研究发现,在二级市场信息披露制度发展的四个阶段,公司特质信息对股价波动的影响呈递增趋势,投资者在对资产定价时越来越多地考虑到公司本身的信息,二级市场信息披露制度的不断发展对A股市场的定价效率起到了推动作用。根据对现行法规的整理和实证结论,本文对如何进一步完善我国的信息披露法律制度提出了一些政策建议。如完善信息披露法律责任的归责体系,加大违法信息披露的民事责任赔偿,并可以运用事件研究法对违法所得进行计算等。