并购基金是私募股权基金参与企业并购重组的主要方式。并购基金对优化企业治理结构,提高企业的管理绩效,促进产业链良性发展,优化产业结构具有重要意义。当前,我国并购基金呈现出蓬勃发展的态势,对并购基金的研究已经成为国内资本市场的热点课题。虽然我国并购基金取得了一定的成绩,但本土并购基金在发展中仍然面临着很多的困境。基于此,研究本土典型并购基金的运行方式,分析其经营特点,探索本土并购基金运营的优势与不足,总结运营本土并购基金的主要经验,对本土并购基金的发展壮大具有重大的理论意义和实践意义。本文首先介绍了并购基金的研究背景,确定了研究意义,回顾了并购基金的发展历程,并对我国并购基金的发展概况进行了研究,并通过文献查阅梳理了国内外对并购基金的相关研究,提出本研究的主要内容及研究框架。然后对并购基金的原理进行了梳理,剖析了最优资本结构理论、价值低估理论、协同效应理论;比较研究了国内外杠杆收购的融资模式,提出了并购基金杠杆收购的交易结构设计内容。接着以弘毅投资为例,分析了并购基金的募资渠道,比较研究了弘毅投资旗下私募股权投资基金、夹层基金和地产基金的投资策略,研究了并购基金的获利模式和退出方式,并提出了我国并购基金存在的问题。最后通过分析弘毅投资旗下地产基金的并购案例,梳理了该项目的杠杆融资安排及交易结构设计的创新点和不足之处,以及对我国并购基金运行实务的启示。本文通过理论研究结合案例分析,探索本土并购基金的优势和不足,总结运营本土并购基金的经验,对并购基金在杠杆收购中的杠杆融资和交易结构设计有很强的实务指导意义。