企业过快地增长会造成资金短缺,使企业资源变得相当紧张;增长缓慢的企业或者被市场淘汰,或者成为视觉更为敏锐的收购者的猎物。可持续增长是一种特殊的动态平衡增长,是在不耗尽财务资源的前提下所能实现的最大增长。企业自身积累资金的能力称之为“原动力”,在市场环境相对稳定的前提下,这种“原动力”源源不断地供给企业可持续发展的能量,使企业在相对稳定的市场环境中保持可持续的增长。企业的可持续增长率可通过具体分析和计算而得出定量值,企业经营效率和财务政策是影响和决定可持续增长率的两方面。企业的可持续增长率与融资决策密切相关,比如通过提高销售净利率提高经营效率从而提高可持续增长率的动态过程实际上也就是企业创造自有资金的过程。一般认为,当实际增长率超过可持续增长率时,资金短缺,本文试图结合财务可持续增长和融资决策两方面,以财务可持续增长模型为出发点,探讨了以财务可持续增长为战略目标的企业融资策略。在阐述融资决策时,本文首先论述了价值创造与增长率的关系,如果投资资本回报率大于资本成本,那么快速的增长也不能为企业创造价值,此时不是本文研究的范围。本文在论述了财务可持续增长思想的融资指导原则和财务可持续增长思想与优序融资理论一致性的基础上,提出了一些切实可行的具体融资策略。本文选用希金斯和范霍恩的可持续增长模型,应用SPSS16.0统计软件,选取我国酿酒业上市公司2004-2008年财务数据,对我国酿酒业上市公司是否实现可持续增长以及增长过快或缓慢进行检验,在检验结果的基础上,结合前文所论述的以财务可持续增长为战略目标的融资策略,对我国酿酒业上市公司提出一些可供参考的建议。本文还选取茅台股份作为个案研究,在论述了茅台股份低负债的异常资本结构和资金来源的基础上,结合茅台股份近2004-2008年的可持续增长率对茅台股份进行了分析和研究,提出一些切实可行的建议。