国债期货是金融期货中利率期货的一种,产生于上世纪70年代的美国芝加哥期货交易所。产生之初,该品种就表现出极强的生命力,并迅速成为金融市场上重要的避险工具。目前,它作为全球成交量最大的几个期货品种之一活跃的期货市场之中。我国曾在1992年12月至1995年5月开办过国债期货试点交易,但由于当时我国期货市场刚刚起步,市场监督和管理不够完善,和过度投机的存在,最终导致国债期货试点交易的失败。现如今,我国金融体制改革取得重大进展,2007年出台了《期货交易管理条例》,使得我国期货市场监督管理更加规范化。经济环境方面,一方面,我国国债现货规模发展迅猛,2011年的国债发行额达到15446.5亿元,而1995年的发行量只有1549.8亿。十六年增长了10倍。此外,我国利率市场化进程已经迈出坚实的步伐,这些内部条件都为我国恢复国债期货交易提供了必要的条件和基础。另一方面,中国经济持续快速发展,现已进入高通胀时期,央行对利率调整的频率也有所加快。这样一来,使得那些大量持有低票面利率国债的商业银行、保险公司、证券公司、基金公司等金融机构以及大量投资者面临较大的利率风险,不得不寻求利率避险工具,市场需求国债期货的声音也愈来愈强烈。再者,金融期货的完善是一国期货市场,乃至整个金融市场完善的重要体现。目前,我国股指期货已经成功上市,填补了我国金融期货的空白,利率期货的推出,将是我国建设经济大国的重要一步。在各种条件之下,2012年2月13日,中国金融期货交易所推出了国债期货仿真交易,为我国国债期货的再次登台做准备,也为以后中国发展期权交易做好铺垫。本文借助我国启动国债期货仿真交易这个平台,对我国的利率市场化及国债期货交易做研究。一方面,回顾我国试点时期国债期货交易的情形,深刻分析其失败的原因,总结宝贵的经验教训。另一方面,再结合当今的经济环境,探讨恢复我国国债期货交易的必要性和可行性。最后,结合国外国债期货交易的管理经验,对我国恢复国债期货交易提出政策建议。